dpa-AFX Überblick: ANALYSTEN-EINSTUFUNGEN vom 28.02 bis 04.03.2011

MONTAG

ALLIANZ SE

    PARIS  - Exane BNP Paribas hat das Kursziel für Allianz nach Zahlen auf 111,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Der Versicherer habe solide Ergebnisse vorgelegt, die allerdings eine hohe Vergleichsbasis für 2011 darstellten, schrieb Analyst Thomas Jacquet in einer Studie vom Montag. Im laufenden Jahr dürfte das Niedrigzinsumfeld zu Belastungen führen. Die Zielerhöhung resultiere derweil größtenteils aus der über den Erwartungen liegenden Entwicklung des Lebensversicherungsgeschäfts. Die Gewinnprognose je Aktie habe er für 2011 lediglich um fünf Prozent angehoben.

    DÜSSELDORF  - Das Bankhaus Lampe hat das Kursziel für BASF nach Zahlen von 71,00 auf 77,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Kaufen" belassen. Das neue Kursziel reflektiere seine erhöhten Gewinnschätzungen für den Chemiekonzern nach den besser als erwartet ausgefallenen Geschäftsergebnissen für 2010, schrieb Analyst Heiko Faber in einer Studie vom Montag. Wesentlicher Treiber sei aber der Ausblick für die Steuerquote. Der Start in das Jahr 2011 scheine dem Unternehmen gut gelungen zu sein.

    FRANKFURT  - Independent Research hat das Kursziel für Bayer  nach Quartalszahlen von 61,00 auf 59,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Halten" belassen. Der Chemie- und Pharmakonzern habe durchwachsene Ergebnisse vorgelegt, schrieb Analyst Jens Hasselmeier in einer Studie vom Montag. Die Ergebnisentwicklung habe seine Erwartungen wegen Sondereffekten wie etwa Firmenwertabschreibungen deutlich verfehlt, die bereinigten Zahlen hätten allerdings nur leicht unter seinen Prognosen gelegen. Auch der Ausblick für 2011 sei gemischt ausgefallen. Angesichts der Unternehmensprognosen habe der Kurs aktuell kein deutliches Aufwärtspotenzial.

    LONDON  - Die US-Bank Citigroup hat die Einstufung für Deutsche Telekom nach der jüngsten Zahlenvorlage auf "Buy" mit einem Kursziel von 11,00 Euro belassen. Der Telekomkonzern habe 2010 beim freien Kapitalfluss (Free Cashflow) besser als erwartet abgeschnitten und auch die Zahlen für das Deutschlandgeschäft seien im Schlussquartal solide ausgefallen, schrieb Analyst Simon Weeden in einer Studie vom Montag. Allerdings sei die Entwicklung auf dem US-Markt eine klare Enttäuschung gewesen. Die Entwicklung dort sei ein "Wartespiel". Seine Prognosen für den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) für 2011 bis 2013 habe er um jeweils zwei Prozent gesenkt.

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat das Kursziel für KWS Saat (KWS SAAT) nach Zahlen von 130,00 auf 152,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. In Reaktion auf die erhöhte Zielsetzung des Saatgutunternehmens habe auch er seine Schätzung für das operative Ergebnis (EBIT) des Geschäftsjahres 2010/11 angehoben, schrieb Analyst Dennis Schmitt in einer Studie vom Montag. Der verbesserte Ausblick sowie die deutlich höhere Branchenbewertung führten zu dem gestiegenen Kursziel. Angesichts der Unsicherheit hinsichtlich einer US-Gerichtsentscheidung zum Einsatz von gentechnisch verändertem Zuckerrüben-Saatgut halte er aber an seinem neutralen Votum fest.

    FRANKFURT  - Die Investmentbank Equinet hat MAN im Zuge der aktuell kursierenden Übernahmefantasie von "Accumulate" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 87,00 auf 100,00 Euro angehoben. Der in der Presse kolportierte Grund für die verschobene Bekanntgabe der Jahreszahlen sowie der Hauptversammlung - ein möglicherweise bevorstehendes Übernahmeangebot von Scania - mache Sinn, schrieb Analyst Tim Schuldt in einer Studie vom Montag. Er habe deshalb in seine neue Einschätzung der Aktie eine 15-prozentige Übernahmeprämie einbezogen.

    PARIS  - Exane BNP hat Porsche von "Outperform" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 95,00 auf 68,00 Euro gesenkt. Analyst Yann Benhamou revidierte in einer Studie vom Montag seine Einschätzung, dass ein Investment in Porsche ein attraktiver Weg sei, um Zugang zu Volkswagen-Papieren zu einem günstigen Kurs zu erhalten. Das begründete er mit dem aktuellen Kursniveau sowie der gesunkenen Wahrscheinlichkeit einer Fusion der beiden Autobauer. Wegen letzterem werde der geplante Zusammenschluss mit Volkswagen bei der Bewertung von Porsche nun nicht mehr berücksichtigt.

DIENSTAG

ALLIANZ SE

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für Allianz nach Zahlen von 103,00 auf 106,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Der Versicherer habe einen starken operativen Gewinn verzeichnet, schrieb Analyst Michael Huttner in einer Studie vom Dienstag. Dem gegenüber stehe die vom Unternehmen prognostizierte Bandbreite für den operativen Gewinn 2011, deren Durchschnitt unter dem 2010 erreichten Wert liege. Daher habe er seine operative Gewinnschätzung für 2011 auf 8,50 Milliarden Euro reduziert, die das obere Ende der Unternehmensprognosen darstellten. Das Kursziel reflektiere derweil die Wertsumme der einzelnen Unternehmensteile.

    LONDON  - Nomura hat das Kursziel für Bayer nach Quartalszahlen von 63,00 auf 65,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Unter dem Strich habe es keine größeren Überraschungen gegeben, schrieb Analyst Jean De Watteville in einer Studie vom Dienstag. Die Belastungen durch gestiegene Rohstoffkosten für die Sparte MaterialScience seien durch die starke Entwicklung des Geschäftsbereichs CropScience kompensiert worden. Der Ausblick für 2011 sei derweil durchwachsen: Der Healthcare-Sparte stehe ein Übergangsjahr bevor, während MaterialScience und CropScience von der weltweiten Konjunkturentwicklung profitieren dürften. Der Experte hob die Gewinnprognosen für 2011 und 2012 an.

    ZÜRICH  - Die UBS hat HSBC von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 800,00 auf 720,00 Pence gesenkt. Die Rückkehr eines überzeugenden Kreditwachstums kombiniert mit weiter steigenden Kundeneinlagen habe zwar die besten Voraussetzungen für ein nachhaltiges Wachstum geschaffen, schrieb Analyst Alastair Ryan in einer Studie vom Dienstag. Dennoch blicke er nicht allzu zuversichtlich auf 2011. Das liege an den deutlich gestiegenen Kosten sowie der fehlenden Bereitschaft des Finanzkonzerns, die Ertragsperspektiven für 2011 zu diskutieren. Er habe die Gewinnprognosen für 2011 um 13 Prozent reduziert.

    PARIS  - Exane BNP Paribas hat SAP in einer Ersteinschätzung mit "Underperform" und einem Kursziel von 40,00 Euro bewertet. Angesichts seiner fundamentalen Bedenken hinsichtlich der langfristigen Produktstrategie des Softwarekonzerns und der Risiken für die operativen Margen, die die neuen Produktinitiativen mit sich brächten, sei die Bewertung der Papiere recht hoch, schrieb Analyst Josep Bori in einer Studie vom Dienstag. Die Aktien könnten trotz der allgemeinen Konjunkturerholung zu einer Wertfalle werden und sich schlechter als Wettbewerberpapiere entwicklen.

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat die Einstufung für SGL Group (SGL Carbon) nach Bekanntwerden des Einstiegs von Volkswagen (VW) auf "Add" mit einem Kursziel von 31,50 Euro belassen. Der Schritt sei sehr positiv für die langfristige strategische Entwicklung von SGL, schrieb Analyst Thomas Effler in einer Studie vom Dienstag. Mit der Unterstützung von BMW und VW sollte es dem Kohlenstoffspezialisten gelingen, die Entwicklung von hochfesten Kohlenstofffasern für Elektroautos maßgeblich voranzutreiben. Er stehe daher auch dem langfristigen Ziel von SGL positiv gegenüber, neben dem traditionellen Geschäft mit Graphitelektroden neue Materialien sowie Technologien für den automobilen Leichtbau zu entwickeln.

MITTWOCH

ADIDAS

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat Adidas (adidas) nach Quartalszahlen von "Reduce" auf "Neutral" hochgestuft und das bisherige Kursziel von 41,00 (Kurs: 47,735) Euro gestrichen. Analyst Thomas Effler begründete die Hochstufung in einer Studie vom Mittwoch mit der schwachen Kursentwicklung seit Jahresbeginn, nach der die Aktien nun fair bewertet seien. Im Schlussviertel 2010 habe der Sportartikel-Hersteller derweil die Markterwartungen erfüllt.

    HAMBURG  - Warburg Research hat Axel Springer nach Zahlen auf "Kaufen" mit einem Kursziel von 144,00 Euro belassen. Der Medienkonzern habe die Erwartungen erfüllt, schrieb Analyst Jochen Reichert in einer Studie vom Mittwoch. Die Unternehmensprognosen für 2011 seien allerdings zu vorsichtig, da unter anderem Spielraum für Preissteigerungen im Printgeschäft bestehe und das strukturelle Wachstum des Online-Werbegeschäfts anhalte. Die jüngst deutlichen Kursverluste eröffneten eine gute Kaufgelegenheit.

    LONDON  - Morgan Stanley hat das Kursziel für BASF von 63,00 auf 72,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Analyst Paul Walsh hob die Gewinnprognosen in einer Studie vom Mittwoch deutlich an, da der Chemiekonzern das Gewinnmaximum noch lange nicht erreicht habe. BASF profitieren von steigenden Ölpreisen, der Integration von Cognis, dem Wachstum im Agrargeschäft sowie Kostensenkungen. Die im Zyklusdurchschnitt gestiegenen Renditen seien bei weitem nicht eingepreist.

    LONDON  - Morgan Stanley hat Solarworld (SolarWorld) von "Equal-weight" auf "Underweight" abgestuft und das Kursziel von 11,00 auf 7,10 Euro gesenkt. Die Risiken einer nachlassenden Dynamik im deutschen Solaranlagenmarkt sowie der regulatorischen Eingriffe in Italien seien nicht ausreichend eingepreist, schrieb Analyst Andrew Humphrey in einer Studie vom Mittwoch. Aufgrund höherer Wafer-Preise 2010 habe er seine Prognosen zwar angehoben, sehe aber die Gefahr, dass die Gewinne des Solarunternehmens bis 2012 aufgrund der hohen Produktionskosten fast auf Null sinken könnten.

DONNERSTAG

ADIDAS

    HANNOVER  - Die NordLB hat das Kursziel für Adidas (adidas) nach Zahlen von 45,40 auf 49,50 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Halten" belassen. Die Kennziffern für 2010 seien im Rahmen der Erwartungen ausgefallen, schrieb Analystin Martina Noß in einer Studie vom Mittwoch. Die Ziele des Sportartikelherstellers werte sie aber weiterhin als ambitioniert. Intensiver Wettbewerb, hohe Arbeitslosigkeit sowie geringes Verbrauchervertrauen seien in vielen Regionen Herausforderungen für Adidas. Bei einer anhaltend steigenden Kostenbasis dürfte sich der Margendruck in der Branche weiter verschärfen.

    LONDON  - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat das Kursziel für Bayer nach Zahlen zum vierten Quartal von 77 auf 74 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Der Gewinn des Chemie- und Pharmakonzerns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) habe seine Schätzungen übertroffen, schrieb Analyst Richard Logan in einer Studie vom Donnerstag. Allerdings sei der Ausblick für 2011 konservativ.

    FRANKFURT  - Das Analysehaus Kepler Equities hat die Einstufung für Continental nach einem Zeitungsbericht über einen von Schaeffler beabsichtigten Teilverkauf der Conti-Beteiligung auf "Buy" mit einem Kursziel von 80 Euro belassen. Sollte Schaeffler die Beteiligung am Hannoveraner Autozulieferer tatsächlich von 75 auf 50 Prozent reduzieren, wäre dies eindeutig positiv für Conti-Aktie, schrieb Analyst Michael Raab in einer Studie vom Donnerstag.

    FRANKFURT  - Das Analysehaus Kepler Equities hat die Einstufung für ProSiebenSat.1 (ProSiebenSat1 Media vz) nach Zahlen zum vierten Quartal und vor einer Telefonkonferenz auf "Buy" mit einem Kursziel von 25 Euro belassen. Umsatz und bereinigter Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen hätten weitgehend seinen Prognosen entsprochen, schrieb Analyst Conor O'Shea in einer Studie vom Donnerstag. Im Fokus der Telefonkonferenz stünden die vom Medienkonzern erwarteten TV-Werbeeinnahmen für das erste Quartal.

FREITAG

AXEL SPRINGER AG

    HAMBURG  - Die Berenberg Bank hat das Kursziel für Axel Springer von 152,00 auf 150,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Buy" belassen. Nach den Kennziffern des Verlagskonzerns zum vierten Quartal habe er seine Schätzungen für 2011 bekräftigt, schrieb Analyst Jonathan Helliwell in einer Studie vom Freitag. Den neuen Unternehmensausblick halte er für konservativ.

    FRANKFURT  - Equinet hat das Kursziel für Beiersdorf aus Bewertungsgründen von 41,00 auf 46,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Hold" belassen. In den kommenden drei Quartalen dürfte der Konsumgüterkonzern eine schwache Entwicklung aufweisen, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Freitag. Gründe dafür seien das träge Wachstum in Europa und ein schwaches Geschäft in China. Die Zielerhöhung basiere auf den für 2012 erwarteten Kennziffern als zeitlichen Bezugsrahmen für das Bewertungsmodell. Allerdings sehe er nur begrenztes Aufwärtspotenzial zum derzeitigen Aktienkurs.

    ZÜRICH  - Die UBS hat das Kursziel für Continental nach Zahlen von 72,00 auf 75,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Dank der Reifensparte habe die Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern (EBIT-Marge) seine Erwartungen etwas übertroffen, schrieb Analyst David Lesne in einer Studie vom Freitag. Deshalb sowie aufgrund niedrigerer Zinsaufwendungen und geringeren Sonderbelastungen habe er die Gewinnprognosen für den Automobilzulieferer angehoben.

    LONDON  - Barclays hat das Kursziel für Deutsche Bank von 45,00 auf 55,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Die Zielerhöhung trage dem reduzierten Risikoaufschlag sowie einem neuen zeitlichen Bezugsrahmen für die Bewertung Rechnung, schrieb Analyst Jeremy Sigee in einer Branchenstudie vom Freitag. Die Gewinnprognosen habe er aufgrund der Belastungen durch die zentralen Konzernaktivitäten allerdings etwas reduziert. Die Kaufempfehlung beruhe auf der vergleichsweise günstigen Bewertung der Aktien, positiven operativen Trends sowie der vorteilhaften Kapitalausstattung.

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat Kabel Deutschland auf "Reduce" mit einem Kursziel von 32,00 Euro belassen. Die Platzierung von 20 Millionen Aktien durch die Cable Holding sei ein weiteres Indiz dafür, dass die Bewertung des Kabelnetzbetreibers in den Augen des ehemaligen Mehrheitseigners ihren fairen Wert überschritten habe, schrieb Analyst Wolfgang Specht in einer Studie vom Freitag. Er jedenfalls halte die Aktien für fundamental überbewertet.

    FRANKFURT  - Die Deutsche Bank hat ProSiebenSat.1 (ProSiebenSat1 Media vz) nach Quartalszahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 27,00 Euro belassen. Nach den Kursverlusten infolge eines enttäuschenden Ausblicks für das erste Quartal biete sich eine günstige Kaufgelegenheit, schrieb Analystin Laurie Davison in einer Studie vom Freitag. Ab dem zweiten Quartal dürften die TV-Werbeerlöse wieder steigen. Weitere Kurstreiber seien mögliche Beteiligungsverkäufe.