UPDATE: Allianz senkt Beteiligung an Münchener Rück auf rund 2%

(NEU: Hintergrund, Aktienkurs, Analysteneinschätzung) Von Michael Pohl Dow Jones Newswires FRANKFURT (Dow Jones)--Die Allianz nutzt die Restrückzahlung ihrer 2005 emittierten BITES-Wandelanleihe, um ihre Beteiligung an der Münchener Rück auf rund 2% zu reduzieren. Wie die Allianz SE am Montag mitteilte, erfolgt die Rückzahlung der noch offenen 35,65% zum 27. Februar in Form von Münchener Rück Aktien.

   Bei einer BITES-Anleihe (Basket Index Tracking Equity-linked Securities) ist der Rückzahlungskurs an die Entwicklung des Deutschen Aktienindex Dax gebunden. Nach Wahl der Allianz hätte die Anleihe in Aktien von BMW, der Münchener Rück oder Siemens zurückgezahlt werden können.

   Eine Auswirkung auf den Börsenkurs des Rückversicherungskonzerns erwartet die Allianz nicht. Auch Analyst Lucio di Geronimo von der HypoVereinsbank bestätigt dies, da die Transaktion entsprechend gehedgt sei.

   Die Rückzahlung der Anleihe in Aktien der Münchener Rück sei allgemein erwartet worden und entspreche der Ankündigung beider Konzerne, ihre gegenseitigen Beteiligungen auf unter 3% zu senken, sagte der Analyst. Die Auswirkungen auf das Ergebnis der Allianz stünden konzernintern durch Termingeschäfte bereits fest. Di Geronimo rechnet mit einem Effekt zwischen 300 Mio und 400 Mio EUR vor Steuern.

   "Aus Anlegersicht ist die Entflechtung von Allianz und Münchener Rück damit abgeschlossen", sagte di Geronimo. Die Münchener Rück sei nun für die Allianz ein normales handelbares Asset im Portfolio in angemessener Höhe.

   Die Allianz hatte bereits die erste Rückzahlung der im Februar 2005 in Höhe von damals 1,3 Mrd EUR emittierten BITES-Wandelanleihe in Münchener-Rück-Aktien getätigt. Mit Tilgung der ersten Tranche in Höhe von 64,35% im März 2007 halbierte sich die Münchener-Rück-Beteiligung damals von 9,4% auf 4,6%.

   Mit der Resttilgung werde die Beteiligung auf voraussichtlich rund 2% sinken, kündigte der Münchener Allfinanzkonzern an. Anfang 2000 hatten die beiden Konzerne, die über gemeinsame historische Wurzeln verfügen, noch Beteiligungen von 25% am jeweils anderen Unternehmen gehalten.

   Nach Angaben der Allianz richtet sich die Anzahl der Münchener-Rück-Aktien für die Rückzahlung der am 18. Februar fällig werdenden Anleihe nach dem durchschnittlichen Stand des DAX und des Börsenkurses der Münchener-Rück-Aktie während einer 20-tägigen Referenzperiode. Diese beginnt am 22. Januar 2008 und endet am 18. Februar 2008. Die Lieferung der Münchener Rück-Aktien erfolgt am 27. Februar 2008.

   Den aktuellen Marktwert der Anleihe bewertet die Allianz mit rund 850 Mio EUR. Auf die Börsenkurse der von Allianz und Münchener Rück hatte die Mitteilung am Montagmorgen keinen erkennbaren Einfluss. Beide Aktien legen am Berichtstag zu: gegen 11.40 Uhr notieren Allianz mit einem Plus von 1,8% bei 142,68 EUR, Münchener Rück gewinnen 0,8% auf 132,05 EUR. Der DAX gewinnt nur 0,3%.

Webseiten: http://www.allianz.de http://www.munichre.com -Von Michael Pohl, Dow Jones Newswires, +49 (0) 69 29 725 108, michael.pohl@dowjones.com DJG/mpl/mim (END) Dow Jones Newswires

   January 14, 2008 06:00 ET (11:00 GMT)

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