Al mismo tiempo, Moody's afirmó las calificaciones de emisor en escala global, moneda local de Arrendadora y Factor Banorte, S.A. y Casa de Bolsa Banorte, S.A., y cambió la perspectiva de las calificaciones de negativa a estable. Las calificaciones en Escala Nacional de México de todos estos emisores no son afectadas por esta acción. Las calificaciones de Ixe Banco, S.A. y Casa de Bolsa Banorte Ixe, S.A. no son afectadas por esta acción.
LISTA DE CALIFICACIONES AFECTADAS
Las siguientes calificaciones fueron afirmadas y la perspectiva cambió a negativa, de estable:
Banco Mercantil del Norte, S.A.
- Calificación de solidez financiera de bancos (BFSR) de C-
- Calificación de depósitos de largo plazo en escala global, moneda local de A3
Banco Mercantil del Norte, S.A. (Islas Caimán)
- Calificación de deuda de largo plazo en moneda extranjera de A3
Arrendadora y Factor Banorte, S.A.
- Calificación de emisor de largo plazo en escala global, moneda local de A3
Casa de Bolsa Banorte, S.A.
- Calificación de emisor de largo plazo en escala global, moneda local de A3
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
Al cambiar la perspectiva de las calificaciones de Banorte a negativa de estable, Moody's consideró que la adquisición de Afore Bancomer, en la que el compromiso de Banorte alcanza los 800 millones de dólares estadounidenses, es considerable y representa desafíos para la suficiencia del capital del banco debido a que representa 23% del capital básico (Tier 1) de Banorte al 30 de septiembre de 2012.
Moody's señaló que el importante crédito mercantil que se podría generar con la transacción, de aproximadamente 700 millones de dólares estadounidenses, probablemente reduciría el indicador de capital básico de 11.9% de Banorte en alrededor de 200 puntos base, nivel que es adecuado en relación a los objetivos regulatorios, aunque muy por debajo del de sus bancos pares en México. La perspectiva negativa incorpora la incertidumbre en torno al financiamiento de la adquisición, que todavía está por cerrar, y cómo es que afectaría la estructura de capital de Banorte o su capacidad para restituir el capital.
Moody's indicó que históricamente, Banorte ha mantenido un perfil de capital menos fuerte en comparación con sus pares, como lo muestra la menor porción de capital Tier 1 de alta calidad. En este contexto y comparativamente, la adquisición de Afore Bancomer genera presión adicional en la suficiencia de capital de Banorte y también puede afectar la estrategia de crecimiento del banco conforme se expanda en un futuro hacia activos de mayor consumo de capital como es el caso de los créditos al consumo.
No obstante, Moody's explicó que la perspectiva negativa podría revertirse cuando Banorte logre restituir efectivamente su capital. Una mayor claridad acerca de la estructura del financiamiento de esta adquisición y de la estructura final del capital será determinante para la decisión de Moody's.
Al afirmar las calificaciones, Moody's citó el fuerte valor de franquicia de Banorte soportado en su consistente capacidad para generar utilidades, buen desempeño financiero en general y en su bien establecida operación.
Moody's también tomó en consideración que al incorporar Afore Bancomer, la entidad de fondos de pensiones que tiene actualmente Banorte, Afore XXI Banorte, se convertirá en el gestor de fondos de pensiones más grande de México por número de clientes, con alrededor de 11.8 millones de cuentas. Esta operación se suma a la estrategia de expansión no-orgánica de GFNorte y se lleva a cabo después de la combinación de las afores Banorte e IMSS del cuarto trimestre de 2011, y de la adquisición de IXE Grupo Financiero por parte de GFNorte en 2010.
La calificación de depósitos de A3 de Banorte incorpora dos escalones de mejora (uplift) a partir de su fortaleza crediticia intrínseca de baa2 debido a la evaluación de Moody's de una alta probabilidad de soporte sistémico del gobierno mexicano, dada la importancia sistémica del banco como tomador de depósitos y acreedor.
Las metodologías utilizadas en estas calificaciones fueron "Calificaciones de Solidez Financiera de Bancos: Metodología Global", publicada en mayo de 2007, "Incorporación del Análisis de Incumplimiento Conjunto a las Calificaciones de Bancos de Moody's: Metodología Global", publicada en marzo de 2012, "Lineamientos de Moody's para Calificar Títulos Híbridos Bancarios y Deuda Subordinada", publicada en noviembre de 2009. Favor de entrar a la página de Política de Crédito en www.moodys.com.mx para obtener una copia de estas metodologías.
La última acción de calificación de Banco Mercantil del Norte, S.A. fue el 4 de diciembre de 2012, cuando Moody's revisó a la baja las calificaciones de deuda subordinada de Banorte.
Banorte tiene su sede en la Ciudad de México. Al 30 de septiembre de 2012, el banco reportó activos por $641,842 millones de pesos.
El periodo de tiempo que abarca la información financiera utilizada para determinar la calificación de Banorte es del 31 de diciembre de 2006 al 30 de septiembre de 2012 (fuente: Moody's, estados financieros del emisor, CNBV y Banxico).
Las fuentes y partidas de información utilizadas para determinar la calificación de Banorte incluyen estados financieros interinos de 2011 y 2012 (fuente: Grupo Financiero Banorte); estados financieros auditados al cierre del ejercicio 2011 (fuente: Grupo Financiero Banorte, auditados por Deloitte Touche Tohmatsu Limited); estados financieros e información sobre posicionamiento de mercado (fuente: CNBV); información del capital regulatorio (fuente: Banxico); circular de ofrecimiento de deuda (fuente: Grupo Financiero Banorte).
Para consultar información adicional sobre los símbolos y definiciones de calificación, el emisor, analista líder, historial de calificación, etc., favor de entrar a nuestro portal www.moodys.com.mx
REVELACIONES REGULATORIAS
Las Calificaciones Crediticias en Escala Global contenidas en este comunicado de prensa, las cuales son emitidas por una afiliada de Moody's fuera de la Unión Europea, están endosadas por Moody's Investors Service Ltd., One Canada Square, Canary Wharf, Londres E 14 5FA, Reino Unido, de acuerdo con el párrafo 3 del Artículo 4 de la Regulación (CE) No 1060/2009 relativa a Agencias Calificadoras de Crédito. Favor de consultar información adicional sobre la condición de endoso para la Unión Europea y la oficina de Moody's que emitió cada Calificación Crediticia en particular en www.moodys.com.mx.
Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a cada calificación de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo con las prácticas de calificación de Moody's. Con respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a la acción de calificación referente al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones crediticias de la entidad proveedora de soporte. Con respecto a calificaciones provisionales, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes con relación a la calificación provisional asignada y en relación a la calificación definitiva que podría ser asignada con posterioridad a la emisión final de deuda, en cada caso en el que la estructura y términos de la transacción no hayan cambiado antes de la asignación de la calificación definitiva de manera tal que hubieran afectado la calificación. Para mayor información, favor de consultar la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.mx.
Una relación general de las fuentes de información utilizadas en el proceso de calificación, así como la estructura y proceso de votación de los comités de calificación responsables por la determinación y seguimiento de las calificaciones pueden ser consultadas en la sección de Revelaciones en www.moodys.com.mx.
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Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.
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Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación. La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestra página de "ratings disclosure" en nuestro portal www.moodys.com.
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