Original-Research: Hawesko Holding AG (von GSC Research GmbH): Halten

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2013 Empfehlung: Halten seit: 19.08.2013 Kursziel: 44,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Rückkehr auf den Wachstumspfad Im zweiten Quartal 2013 gelang es der Hawesko Holding AG, zumindest umsatzmäßig wieder in die Wachstumsspur zurückzukehren. Allerdings bestehen noch einige kleinere Baustellen, wie beispielsweise die Entwicklung bei Château Classic belegt. Neben der daraus resultierenden Ergebnisbelastung investiert Hawesko aber weiter stark in die Zukunftsfähigkeit des Konzerns, was ebenfalls kurzfristige Ergebnisbelastungen mit sich bringt. Mittelfristig werden sich die deutlich steigenden Kundenzahlen jedoch positiv in der Ergebnisrechnung niederschlagen. Zahlreiche neue Konzepte im Internet sollen darüber hinaus das klassische Geschäft mit dem Onlinevertrieb verzahnen und zusätzlich neue Kundengruppen erschließen. Umsatzpotenziale resultieren auch aus dem anhaltenden Trend zu mehr Weinkonsum und höherwertigen Weinen. Während sich dies in Deutschland als langsamer Prozess darstellt, weisen Länder wie die Schweiz einen deutlich höheren durchschnittlichen Verkaufspreis bei Wein auf. Aus diesem Grund erachten wir das verstärkte Engagement von Hawesko in der Schweiz als äußerst sinnvoll. Hier hält das Unternehmen im Hinblick auf weitere Zukäufe auch künftig die Augen offen. Auch wenn Hawesko derzeit noch hinter der Wachstumsschätzung für das Gesamtjahr zurückliegt, sind wir sehr optimistisch, was die Erfüllung unserer Prognosen betrifft. Erstens setzte sich die positive Entwicklung des zweiten Quartals im Juli fort, und zweitens läuft der Konzern in der jetzigen Jahreshälfte gegen schwächere Vorjahresvergleichswerte. Speziell das Weihnachtsgeschäft blieb ja im vergangenen Jahr durch einige Sondereffekte hinter den Erwartungen zurück. Vor dem Hintergrund der positiven Langfristfaktoren sehen wir die Hawesko-Aktie weiterhin als attraktives Investment. Unser Kursziel belassen wir unverändert bei 44 Euro und bestätigen auch unser Rating 'Halten'. Auf mittlere Sicht billigen wir dem Papier Kurse um 50 Euro zu, speziell wenn die Gesellschaft bei der Auslandsexpansion und dem Thema Onlinehandel gut vorankommt. Versüßt wird das Engagement in die Hawesko-Aktie noch mit einer über 4-prozentigen Dividendenrendite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12022.pdf

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