dpa-AFX Überblick: ANALYSTEN-EINSTUFUNGEN vom 02.04.2009

ACCIONA

    MADRID  - Die UBS hat das Kursziel für die Aktien von Acciona <ANA.SCM> <AJ3.BER> von 144,70 auf 117,70 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Buy" belassen. Nach der unterdurchschnittlichen Kursentwicklung der vergangenen Monate biete der Baukonzern ein günstiges Chancen/Risiko-Profil, schrieb Analyst Ignacio Carvajal Cebrian in einer Studie am Donnerstag. Der aktuelle Aktienkurs spiegle nur den Wert der Sparte erneuerbare Energien wider. Das übrige Geschäft, dessen Wert er auf fünf Milliarden Euro taxiert, bleibe unberücksichtigt.

ASML

    LONDON  - Goldman Sachs hat ASML <ASML.ASX> <ASM.FSE> vor Zahlen für das erste Quartal von der "Conviction Buy"-Liste gestrichen. Allerdings wurde die Einstufung der Aktie mit "Buy" und das Kursziel von 15,00 Euro beibehalten. Analyst Simon Schafer verwies in einer Studie vom Donnerstag auf den jüngsten Kurssprung des Halbleitermaschinenherstellers. Die Überprüfung der Absatzkanäle habe ergeben, dass die Nachfrage wichtiger Kunden wie etwa Samsung oder Toshiba sich nicht so positiv entwickle, wie von ASML erwartet werde. Langfristig sei ASML aber gut positioniert und es sei wahrscheinlich, dass die Industrie derzeit ein zyklisches Tief erreicht habe.

BMW

    LONDON  – Bernstein hat eine positive Meinung über den Autosektor beibehalten. Bereits im Oktober sei er davon ausgegangen, dass die Titel des Sektors auf 12-Monatssicht gute Chancen hätten, sich besser als der Gesamtmarkt zu entwickeln, schrieb Analyst Max Warburton in einer Studie am Donnerstag. Zudem birgt eine Insolvenz des US-Autobauers General Motors (GM) <GM.NYS> <GMC.FSE> für Konkurrenten in Europa und Asien nach Ansicht des Experten positives Potenzial. Eine geordnete Insolvenz mit einer deutlichen Schrumpfkur der US-Autobauer GM und Chrysler könnte durchaus positive Implikationen für den europäischen Automarkt haben, argumentierte Warburton.

BT GROUP

    LONDON  - Die UBS hat das Kursziel für die Aktien der BT Group <BT.A.ISE> <BTQ.FSE> vor Zahlen von 95,00 auf 80,00 Pence gesenkt, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Er rechne mit einem Gewinneinbruch von 98 Prozent und einer drastischen Dividendenkürzung, schrieb Analyst Nick Lyall in einer Studie am Donnerstag. Entscheidend seien aber die Pensionsverpflichtungen. Wegen gestiegener Zahlungen und höherer Zinskosten habe er seine Gewinnprognosen für den Telekom-Anbieter heruntergeschraubt.

CELESIO AG

    ZÜRICH  - Die UBS hat das Kursziel für die Aktien von Celesio <CLS1.ETR> nach Zahlen von 17,00 auf 14,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Der operative Gewinn des Pharmagroßhändlers werde 2009 unter anderem von negativen Währungseffekten belastet, schrieben die Analysten in einer Studie am Donnerstag. Außerdem sei weiterhin unklar, wie sich die Liberalisierung des Apothekenmarktes entwickeln werde. Vor diesem Hintergrund kürzten sie ihre Gewinnprognosen für die Jahre 2009 bis 2011 zwischen 17,5 und 9 Prozent.

DEUTSCHE BOERSE AG

    LONDON  - Die Citigroup hat die Einstufung für die Aktien der Deutschen Börse <DB1.ETR> nach dem Verkauf von Anteilen durch den Hedgefonds Atticus auf "Buy" und das Kursziel auf 45,00 Euro belassen. TCI habe einen ähnlichen Schritt zwar noch nicht bestätigt, schrieb Analyst Daniel Garrod in einer Studie am Donnerstag. Das Ende der Zusammenarbeit zwischen beiden Hedgefonds lasse diesen aber erwarten. Der Markt werde voraussichtlich mit Erleichterung darauf reagieren, dass das Risiko eines Aktienüberhangs größtenteils verschwunden sei. Die unterdurchschnittliche Kursentwicklung seit Jahresbeginn sei vor dem Hintergrund der starken Bilanz 2008 und der hohen Kostenflexibilität nicht gerechtfertigt.

GAS NATURAL

    LONDON  - Die UBS hat Gas Natural <GAS.SCM> <GAN.FSE> nach Abschluss der Kapitalerhöhung von "Sell" auf "Neutral" hochgestuft, das Kursziel aber von 22,00 auf 11,00 Euro gesenkt. Trotz der Geldspritze sei der Gasversorger immer noch hoch verschuldet, schrieb Analyst Alberto Gandolfi in einer Studie am Donnerstag. Es sei daher nicht ausgeschlossen, dass das Unternehmen weitere zwei Milliarden Euro benötige.

GERRESHEIMER AG

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Empfehlung für Gerresheimer <GXI.ETR> nach Zahlen zum ersten Quartal auf "Buy" und das Kursziel auf 23,00 Euro belassen (aktueller Kurs: 14,47 Euro). Der Verpackungshersteller sei wie erwartet schwach in das laufende Jahr gestartet, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Donnerstag. Die Ziele für 2009 seien aber nicht gefährdet.

GERRESHEIMER AG

    FRANKFURT  - Sal. Oppenheim hat die Einstufung für Gerresheimer <GXI.ETR> auf "Buy" mit einem fairen Wert von 29,00 Euro belassen. Die Zahlen für das erste Quartal 2009 hätten mit den Markterwartungen übereingestimmt, schrieb Analyst Marcus Konstanti in einer Studie vom Donnerstag. Wie erwartet habe der Aktienkurs zuletzt Schwäche gezeigt. Das erste Quartal dürfte aber das schwächste gewesen sein und die Aktie könnte ihren Boden gefunden haben. Er überarbeite gerade seine Prognosen und rechne mit einem geringeren fairen Wert, der aber noch deutlich über dem gegenwärtigem Kursniveau liegen dürfte.

GERRESHEIMER AG

    FRANKFURT  - Cheuvreux hat die Einstufung für Gerresheimer <GXI.ETR> nach Zahlen auf "Outperform" mit einem Kursziel von 21,00 Euro belassen. Der Pharmazulieferer habe für das erste Quartal Ergebnisse präsentiert, die im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten, schrieb Analyst Oliver Reinberg in einer Studie vom Donnerstag. Der Ausblick für das Gesamtjahr sei zudem bestätigt worden. Investoren sollten sich vor Augen halten, dass das erste Quartal saisonal das schwächste Quartal sei.

GERRESHEIMER AG

    FRANKFURT  - Equinet hat die Aktien von Gerresheimer <GXI.ETR> nach Zahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 20 Euro belassen. Die Zahlen des ersten Quartals 2009 hätten die Markterwartungen erfüllt und leicht über seinen Prognosen gelegen, schrieb Analyst Edouard Aubery in einer Studie vom Mittwoch. Aufgrund der bestätigten Finanzziele für 2009 hielt der Experte bedeutende Veränderungen seiner Schätzungen im Anschluss an die Analystenkonferenz für unwahrscheinlich.

HHLA

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für die Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) <HHFA.ETR> von 30,40 auf 33,20 Euro angehoben und die Einstufung auf "Overweight" belassen. Das Logistik-Unternehmen sei flexibel genug, um die Hälfte seiner in der Zeit von 2009 bis 2012 geplanten Investitionen zurückzustellen und somit 600 Millionen Euro einzusparen, begründete Analyst Damian Brewer das neue Kursziel in einer Studie vom Donnerstag. HHLA verfüge außerdem über Spielraum, die Lohnkosten über Kurzarbeit von bis zu 18 Monaten zu senken. Mit Blick auf die Umsatz- und Preisentwicklung in diesem Jahr gab sich der Experte aber etwas pessimistischer. Seine Gewinnschätzungen je Aktie kürzte er daher für 2009 von 1,33 auf 1,11 Euro je Aktie. Im Aktienkurs seien aber bereits zu viele negative Nachrichten eingearbeitet.

K&S AG

    FRANKFURT  - Sal. Oppenheim hat K+S <SDF.ETR> nach einem milliardenschweren Zukauf weiterhin mit "Neutral" eingestuft. Die geplante Akquisition in den USA stärke das Salzgeschäft, schreibt Analyst Christian Faitz in einer Studie vom Donnerstag. Die Aktie hänge aber unglücklicherweise vor allem von der Preisentwicklung bei Düngemitteln ab. Das Potasche-Geschäft trage 70 bis 80 Prozent zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) der K+S-Gruppe bei.

K&S AG

    MÜNCHEN  - Die UniCredit hat die Aktien von K+S <SDF.ETR> nach der Übernahme des Salzanbieters Morton Salt auf "Buy" mit einem Kursziel von 50 Euro belassen. Die Übernahme stelle die Gewinne auf eine breitere Basis und mache den Cash Flow unabhängiger vom Kali-Geschäft, schrieb Analyst Andreas Heine in einer Studie vom Mittwoch. Das US-Salzgeschäft sei kein Wachstumstreiber, sondern liefere einen stabilen Cash-Flow-Beitrag.

K&S AG

    DÜSSELDORF  - Die WestLB hat das Kursziel für K+S <SDF.ETR> nach der geplanten Übernahme von Morton Salt ausgesetzt, die Einschätzung aber auf "Reduce" belassen. Gemessen an der Zahl der Interessenten sei der Übernahmepreis mit 1,675 Milliarden Dollar niedriger als befürchtet ausgefallen, schrieb Analyst Wolfgang Fickus in einer Studie vom Donnerstag. Die Akquisition passe in die Strategie von K+S und werde das Salzgeschäft als zweite Säule des Konzerns festigen. Allerdings mache die durch die Übernahme gestiegene Verschuldung den Salz- und Düngemittelhersteller nun selbst zu einem unattraktiven Übernahmeziel.

K&S AG

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Empfehlung für K+S <SDF.ETR> nach der angekündigten Akquisition von Morton Salt auf "Add" und das Kursziel auf 38,00 Euro belassen. Die Nachricht sei positiv, auch wenn der Übernahmewert über der Börsenbewertung von K+S liege, schrieb Analyst Stephan Kippe in einer Studie vom Donnerstag. Morton erziele vergleichsweise hohe Margen und das Synergien-Potenzial in Nordamerika sei hoch. Das Düngemittel-Unternehmen könne nun in Nordamerika den starken Markennamen Morton für das Salzgeschäft nutzen. Kippe geht davon aus, dass die Transaktion ab 2010 gewinnsteigernd wirkt. Durch die Übernahme werde K+S zum weltweit größten Salzproduzenten. Die Salzkapazität steige um 78 Prozent und die Umsätze mit Salz würden mehr als verdoppelt.

KLOECKNER & CO SE

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat die Empfehlung für Klöckner & Co <KCO.ETR> nach einem Analystentreffen auf "Hold" und das Kursziel auf 7,60 Euro belassen. Die in erster Linie durch Bestandsabbau erfolgte Schuldenreduzierung sei positiv, schrieb Analyst Ingo Martin-Schachel in einer Studie vom Donnerstag. Schachel befürchtet aber, dass die Markterwartungen für 2009 den Margendruck sowie mögliche zusätzliche Bestandsabschreibungen noch nicht vollständig berücksichtigen. Seine neuen Schätzungen für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) für 2009 lägen 55 Prozent unter den Konsensprognosen.

KLOECKNER & CO SE

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für Klöckner & Co <KCO.ETR> von 14,00 auf 10,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Die Stahlpreise fielen weiter und die Nachfrage von den Endmärkten sei nach wie vor schwach, schrieb Analyst Jeffrey Largey in einer Studie vom Donnerstag. Largey schraubte daher seine Schätzungen für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in diesem Jahr um 73 Prozent nach unten. Ungeachtet der trüben Gewinnaussichten sei die sinkende Nettoverschuldung des Stahlhändlers aber ermutigend.

LAFARGE

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für Lafarge <PLG.PSE> <CIL.FSE> von 73,00 auf 46,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. In seinen Prognosen für den Baustoffhersteller seien nun die Bedingungen für die Kapitalerhöhung eingearbeitet, schrieb Analyst Mike Betts in einer Studie vom Donnerstag. Dadurch reduzierten sich seine Schätzungen für den bereinigten und verwässerten Gewinn je Aktie für 2009 um 41 Prozent von 6,78 auf 3,99 Euro. Anlegern rät Betts, die Konditionen anzunehmen und für 13 Aktien jeweils 6 neue Papiere zum Preis von 16,65 Euro je Anteilsschein zu kaufen. Andernfalls würden die Aktien nach Ablauf der Zeichnungsperiode am 15. April wertlos.

LAFARGE

    PARIS  - Die UBS hat das Kursziel für die Aktien von Lafarge <PLG.PSE> <CIL.FSE> angesichts der geplanten Kapitalerhöhung von 39,00 auf 35,00 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Neutral" belassen. Das frische Geld diene der Tilgung von Verbindlichkeiten, schrieb Analyst Eric Schneider in einer Studie am Donnerstag. Die Verschuldung des Zement-Herstellers sei aber immer noch hoch.

L'OREAL

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für L'Oreal <POR.PSE> <LOR.FSE> von 60,00 auf 54,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Der Druck auf die Umsätze des Kosmetikherstellers halte an, schrieb Analystin Celine Pannuti in einer Studie vom Donnerstag. Dadurch könnten die Gewinnmargen bröckeln.

METRO AG

    LONDON  - Die Societe Generale hat die Einstufung für METRO <MEO.ETR> nach einer Investorenveranstaltung auf "Sell" mit einem Kursziel von 20,00 Euro belassen. Zentrales Thema sei das Programm "Shape 2012" gewesen, das weder von ihr noch anderen Analysten bislang eingearbeitet worden sei, schrieb Analystin Eloise in einer Studie vom Donnerstag. Sie sehe die angepeilten Kosteneinsparungen von 800 Millionen Euro aber zunehmend positiv, zumal 500 Millionen Euro als Personalkosten gut einschätzbar seien. Dies könnte zu einer Steigerung des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern um jeweils 18 Prozent in 2010 und 2011 führen. Verbleibende 700 Millionen dürften dagegen voll reinvestiert werden. Riskant sei aber, dass 2008 ein EBIT-Anteil von 46 Prozent in Osteuropa erwirtschaftet worden sei.

MTU AERO ENGINES

    FRANKFURT  - Cheuvreux hat MTU <MTX.ETR> von "Underperform" auf "Outperform" heraufgestuft und das Kursziel von 17,00 auf 22,00 Euro angehoben. Der Kursrückgang seit Februar um 20 Prozent biete eine gute Einstiegsgelegenheit, schrieb Analyst Alexander Haissl in einer Studie vom Donnerstag. Zwar werde auch das Ersatzteilgeschäft von MTU vom Rückgang des Luftverkehrs getroffen, allerdings schütze der moderne Angebotsmix den Luftfahrtausrüster vor den schlimmsten Auswirkungen. Auch in der Krise werde es MTU gelingen, einen starken Free Cash Flow zu generieren und die Dividende stabil zu halten.

QWEST COMMUNICATIONS

    NEW YORK  - Die UBS hat die Aktien von Qwest <Q.NYS> <QWC.FSE> auf "Neutral" belassen und das Kursziel von 3,50 auf 3,80 Dollar angehoben. Der drittgrößte US-Telekommunikationskonzern suche laut einem Zeitungsbericht nach einem Käufer für sein überregionales Telefon- und Datennetz, schrieb Analyst John Hodulik in einer Studie vom Donnerstag.

RHOEN-KLINIKUM AG

    FRANKFURT  - Cheuvreux hat Aktien von Rhön-Klinikum <RHK.ETR> auf der "Selected List" mit einem Kursziel von 21,00 Euro belassen. Ein Besuch beim Konkurrenten Sana-Kliniken habe die positive Einschätzung für Rhön-Klinikum bestärkt, schrieb Analyst Craig Abbott in einer Studie vom Donnerstag. Defensives Wachstum und weitere attraktive Übernahmemöglichkeiten seien die wichtigsten positiven Bewertungsfaktoren.

RWE

    FRANKFURT  - Cheuvreux hat Aktien von RWE <RWE.ETR> auf der "Selected List" mit einem Kursziel von 75,00 Euro belassen. Es gebe Spekulationen, dass die Entscheidung über den Verkauf des 51-Prozent-Anteils an den Stadtwerken Bremen bevorstehe, schrieb Analyst Sebastian Kauffmann in einer Studie vom Donnerstag. Den Wert der Beteiligung taxiert er auf 650 Millionen Euro, gerüchteweise werde ein Kaufpreis von 700 Millionen Euro verhandelt.

SMA SOLAR TECHNOLOGY

    FRANKFURT  - Die Commerzbank hat das Kursziel für SMA Solar <S92.ETR> von 43,00 auf 40,00 Euro gesenkt, die Empfehlung jedoch auf "Buy" belassen. Analyst Robert Schramm reduzierte in einer Studie vom Donnerstag seine Umsatzprognosen für 2009 um 15 Prozent und die Gewinnerwartung um 10 Prozent. Sie berücksichtigten die neuen Marktverhältnisse, die Prognosen für das erste Quartal und die Kostensparpläne. SMA verfüge aber in allen zyklischen Phasen über das beste Geschäftsmodell in der Branche. Hauptmerkmale seien weiterhin die Markt- und Technologieführerschaft, flexible Produktionskosten, geringer Investitionsbedarf sowie die starke Bilanz.

SOLON SE

    MÜNCHEN  - Die UniCredit hat die Titel von Solon <SOO1.ETR> nach Zahlen auf "Sell" mit einem Kursziel von 7,50 Euro belassen. Die endgültigen Zahlen für 2008 hätten keine Überraschungen geboten, schrieb Analyst Michael Tappeiner in einer Studie vom Mittwoch. Auf der Analystenkonferenz werde er sich auf Details zum Ausblick und der Bilanzqualität konzentrieren, da er für das erste Quartal 2009 mit einem Verlust rechnet.

SOLON SE

    FRANKFURT  - Equinet hat die Papiere von Solon <SOO1.ETR> nach Zahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 9,00 Euro belassen. Der leicht hinter dem vorläufigen Ergebnis zurückgebliebene Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) im vierten Quartal 2008 dürfte genauso wie andere Bilanzdaten negativ aufgenommen werden, schrieb Analyst Sebastian Growe in einer Studie vom Mittwoch. Die Aussagen zum bereinigten Konzernergebnis 2009 seien dagegen eine deutliche positive Überraschung. Aufgrund der Risiken durch ein mögliches schwaches erstes Quartal oder Preisdruck bleibe er trotz attraktiver Bewertung bei seiner vorsichtigen Einschätzung.

SWISS LIFE HOLDING

    LONDON  - Die Citigroup hat Swiss Life <SLHN.VTX> <SLW.FSE> von "Buy" auf "Hold" heruntergestuft, das Kursziel aber von 80,00 auf 100,00 Schweizer Franken angehoben. Dies sei eine Reaktion auf die zuletzt überdurchschnittliche Kursentwicklung des Versicherers, schrieb Analyst William Elderkin in einer Studie am Donnerstag. Das Unternehmen habe zwar seine Risiken reduziert, ohne eine Erholung der Finanzmärkte seien aber die Aussichten auf steigende Dividenden begrenzt.

VERSATEL AG

    LONDON  - JPMorgan hat das Kursziel für Versatel <VTW.ETR> von 12,00 auf 7,60 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Seine gekürzten Gewinn- und Umsatzprognosen für den Telekommunikationsanbieter resultierten aus den schwachen Zahlen zum vierten Quartal und dem schwachen Ausblick für 2009, schrieb Analyst Hannes Wittig in einer Studie vom Donnerstag.

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