Sauren Zielvermögen 2040 03/08-Bericht

Köln (aktiencheck.de AG) - Im März gaben die internationalen Aktienmärkte bei anhaltend hoher Volatilität weiter nach, so die Experten von Sauren in ihrem aktuellen Kommentar zum Sauren Zielvermögen 2040 (ISIN LU0313462318/ WKN A0MX7N).

Die Nervosität der Marktteilnehmer habe gegen Monatsmitte bei dem Beinahezusammenbruch der renommierten US-Investmentbank Bear Stearns infolge der US-Hypothekenkrise gegipfelt. Zwei Zinssenkungen der US-Notenbank innerhalb von zwei Tagen und die Übernahme von Bear Stearns durch J.P. Morgan Chase hätten dann jedoch zu einer Beruhigung und zu einer teilweisen Erholung der Märkte geführt.

Im März hätten sich Nebenwerte weitgehend parallel zu Standardwerten entwickelt, während die Aktienmärkte der Schwellenländer noch deutlich schlechter abgeschnitten hätten als die Hauptaktienmärkte. Für den in Euro kalkulierenden Investor seien insbesondere die Ergebnisse der wichtigen Auslandsmärkte USA und Großbritannien durch die Stärke des Euro weiter verschlechtert worden. So habe der USD um 3,7% nachgegeben und im März gegenüber dem Euro einen historischen Tiefstand erreicht und auch das Britische Pfund sei gegenüber dem Euro um 4,0% gefallen.

Auf Euro-Basis hätten die Aktienmärkte im März folgende Wertentwicklungen verzeichnet: Euro-Raum -2,6% (gemessen am Dow Jones Euro Stoxx 50-Kursindex), Großbritannien -7,0% (gemessen am FTSE 100-Kursindex), USA -4,2% (gemessen am S&P 500-Kursindex), Japan -7,7% (gemessen am Nikkei 225-Kursindex), Schwellenländer -9,4% (gemessen am MSCI Emerging Markets-Kursindex), Nebenwerte -5,4% (gemessen am MSCI World Small Cap-Kursindex) und Welt -5,4% (gemessen am MSCI World-Kursindex). An den Rentenmärkten habe sich in Deutschland die Umlaufrendite im Monatsultimovergleich auf 3,94% erhöht und der REX Performance-Index habe einen Anstieg um 0,6% verzeichnet. Der Sauren Zielvermögen 2040 habe in diesem insgesamt schwachen Marktumfeld eine Wertminderung von 3,2% verzeichnet.

Die klassischen Aktienfonds des Portfolios hätten sich der deutlich negativen Marktentwicklung nicht entziehen können und durchweg Wertminderungen verzeichnet. Gleichwohl entwickelte sich die Mehrzahl der von den Experten von Sauren sorgfältig ausgewählten Fonds besser als ihr jeweiliger Marktindex. Herauszuheben seien der von Nicolas Walewski verwaltete Alken European Opportunities Fund sowie der von Olgerd Eichler verwaltete MainFirst Top European Ideas, welche die Verluste mit -0,8% bzw. -1,3% in Grenzen hätten halten können. Bei den global ausgerichteten Aktienfonds des Portfolios hätten sich alle drei ausgewählten Fonds mit Wertminderungen zwischen 3,4% und 3,7% besser als der Weltaktienindex entwickelt.

Im Segment der auf absoluten Ertrag ausgerichteten Aktienfonds habe der schwerpunktmäßig von Geoff Oldfield verwaltete Ennismore European Smaller Companies Fund im März mit einer Wertminderung von 4,2% enttäuscht. Die Beimischung von Fonds für Schwellenländer habe sich im März belastend auf das Ergebnis ausgewirkt. Entsprechend der sehr schwachen allgemeinen Marktentwicklung der Schwellenländer hätten auch die Fonds des Portfolios deutliche Wertminderungen in Höhe von 8,4% im Fall des von Elena Shaftan verwalteten Jupiter Emerging Europe Select und von 10,1% im Fall des Fonds für asiatische Aktien hinzunehmen gehabt.

Die Rentenmärkte hätten im März für aktive Fondsmanager insbesondere aufgrund sich ausweitender Zinsdifferenzen zwischen Anleihen höchster Bonität und Anleihen nichthöchster Bonität sowie aufgrund der Euro-Stärke ein ausgesprochen schwieriges Umfeld geboten. So habe auch der langjährig erfahrene Fondsmanager Peter E. Huber mit dem StarPlus Winbonds eine Wertminderung von 0,6% hinzunehmen gehabt.

Die beiden Offenen Immobilienfonds des Portfolios hätten im März Wertsteigerungen von jeweils 0,4% erzielt und damit einen positiven Ergebnisbeitrag geliefert. Im Bereich der Hedgefonds sei das Portfolio neben dem im letzten Monatsbericht erwähnten Long/Short Equity Hedgefonds im Segment der Rohstoffwerte in einem sehr attraktiv erscheinenden Relative Value Fixed Income Hedgefonds mit schwerpunktmäßiger Ausrichtung auf Anleihen aus Schwellenländern investiert.

Für die Entwicklung des Sauren Zielvermögen 2040 sind die Experten von Sauren zuversichtlich gestimmt, da sie von der sinnvollen Portfoliostrukturierung über alle bedeutenden Anlageklassen und von den Fähigkeiten der von ihnen sorgfältig ausgewählten Fondsmanager überzeugt sind. (10.04.2008/fc/a/f)