LOYS Global übergewichten

Westerburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von FC Research, der Analystenabteilung von fondscheck.de, stufen den Multiadvisor Sicav LOYS Global (ISIN LU0107944042/ WKN 926229) weiterhin mit "übergewichten" ein.

Die letzten Wochen hätten bei den Anlegern gemischte Gefühle ausgelöst. Ende Februar habe ein plötzlicher Kursrutsch an der chinesischen Börse (fast -9 Prozent an einem Tag) ein mittleres Beben an den Weltbörsen ausgelöst. Förmlich im freien Fall sei es für die bedeutenden Indices - wie Dow Jones, Nikkei, Euro Stoxx und den Dax - abwärts gegangen. Einen drauf gesetzt hätten dabei die schwachen Konjunktur-Daten aus den Vereinigten Staaten. Dabei erinnere der plötzliche Kurssturz stark an den Einbruch im Mai letzten Jahres (hier hätten insbesondere die Solarwerte Federn lassen müssen). Allerdings hätten sich die Märkte von den Kursverlusten relativ rasch wieder erholen können, so dass viele Indices noch ein hervorragendes Börsenjahr 2006 erlebt hätten.

Geschichte wiederhole sich ja bekanntermaßen. Daher gebe es wieder nach den jüngst volatilen Kursverläufen - wie im vergangenen Jahr - zahlreiche Stimmen auf Seiten der Optimisten und der Pessimisten. Die Optimisten würden den Rücksetzer wieder mal als gesunde Korrektur deuten und würden davon ausgehen, dass besonders zittrige Hände abgeschüttelt würden, damit der Aufwärtstrend weiter laufen könne. Schließlich würden steigende Unternehmensgewinne sowie ein noch laufender Konjunktur-Boom in zahlreichen Volkswirtschaften weitere Kursgewinne versprechen. Pessimisten würden allerdings auf die in den letzten Jahren bereits gut gelaufenen Indices verweisen und somit darauf aufmerksam machen, dass einige Börsen bereits die Höchststände aus dem Jahr 2000 (vor dem Beginn der großen Baisse bis 2003) erreicht hätten.

Das Börsenjahr 2007 könnte sich vor diesem Hintergrund als große Herausforderung für die Fondsmanager des LOYS Global, Dr. Christoph Bruns und Thomas Meier, herausstellen. Anfang 2007 habe es ja noch nach einem weiteren positiven Jahr ausgesehen. Innerhalb kurzer Zeit habe der MSCI Welt Index um gut 4 Prozent zugelegt. Danach hätten allerdings die Verluste eingesetzt und der Index weise im laufenden Jahr ein Minus von knapp 1 Prozent aus. Vor diesem Hintergrund habe auch der LOYS Global Federn lassen müssen. Immerhin liege der Fonds mit 0,4 Prozent, im Gegensatz zum Welt-Index, noch im Plus. Damit liege der weltweit anlegende Fonds aus dem Hause LOYS auch über der Performance seiner 19 - von FC Research zum Vergleich herangezogenen - Konkurrenzfonds, die seit Beginn des Jahres einen Durchschnittswert von -0,6 Prozent ausweisen würden.

Seit der letzten Analyse von FC Research - vor knapp einem Jahr - habe der LOYS-Fonds eine gute Performance ausgewiesen. Anleger hätten auf Sicht von einem Jahr, trotz der jüngsten Kursverluste, immerhin 6,2 Prozent verbuchen können. Damit liege der Fonds, der sich eigenen Angaben zufolge nicht nach einer Benchmark richte, über der Performance des MSCI Welt (3 Prozent) und dem Durchschnitt der Konkurrenzprodukte (2 Prozent). Lediglich auf Sicht der letzten drei Jahre hinke der LOYS-Fonds der Entwicklung anderer Produkte ein wenig hinterher. Mit dem optisch sehr positiven Kursplus von über 41 Prozent treffe man lediglich die Mitte des Konkurrenzdurchschnitts. Hier hätten etliche Fonds die Hause besser ausgenutzt und höheren Profit für ihre Anleger herausgeschlagen.

Allerdings müsse die langfristig eher durchschnittliche Performance (ausgehend vom aktuellen Zeitpunkt) nicht unbedingt negativ sein. Viele Fonds würden nämlich für eine gute Performance auch entsprechend riskante Engagements tätigen, was sich in einer entsprechenden Volatilität bemerkbar mache. Hier könne der LOYS Global punkten. Mit einer Standardabweichung von 9,6 Prozent auf Sicht der letzten 36 Monate weise der Fonds nämlich ein sehr positives Risikoprofil auf. Damit liege er klar unter dem Durchschnittswert der Konkurrenzfonds von 12,3 Prozent. Da die Standardabweichung auch oftmals gerne als Indikator für das zukünftige Schwankungsverhalten verwendet werde, sollten die Nerven der eher vorsichtigeren Anleger auch weiterhin geschont werden.

Gute Nerven sollten Anleger aber dennoch mitbringen. Zu Beachten sei nämlich, dass sich der LOYS Global bei der Wahl seiner Aktien (eigenen Angaben zufolge) nicht auf bestimmte Länder oder Branchen beschränke. Es komme grundsätzlich weltweit jedes Unternehmen für eine Investition infrage. Dabei hätten die Fondsmanager anscheinend eine Präferenz für kleine und mittelgroße Unternehmen. Dabei bevorzuge man auch eigentümergeführte Unternehmen. Das verwundere nicht, schließlich würden Anleger beim LOYS Global auch Kapital von den LOYS-Eigentümern finden. Die Manager seien nämlich mit eigenen Geldern investiert.

Gemäß Fondsprospekt würden nur die 20 bis 30 attraktivsten Fonds ihren Weg in das Portfolio finden. Das sei, angesichts des breiten Anlageuniversums, eine sehr hohe Konzentration. Die sechs größten Einzelinvestments (angeführt von Timberland mit 8,21 Prozent Fondsanteil) würden daher momentan (Stand Ende Februar 2007) auf einen Anteil vom Fondsvolumen von fast 38 Prozent kommen. Hinsichtlich der Portfoliokonzentration sei der Fonds also, trotz seiner guten Risikokennzahlen, relativ gewagt aufgestellt. Ein derzeit relativ hoher liquider Anteil von 28 Prozent sei eventuell ein Anzeichen dafür, dass die Fondsmanager die momentane Lage am Aktienmarkt eher skeptisch betrachten würden. Für die Fondsanalysten sei das ein positives Zeichen dafür, dass die Fondsverwalter nicht immer nur Vollgas am Aktienmarkt geben würden. Ein LOYS-Motto sei schließlich: "Kapitalerhalt geht vor Kapitalmehrung."

Gut zu wissen sei, dass auch die Ratingagentur Morningstar schon mal einen Blick auf den global anlegenden Aktienfonds geworfen habe. Die Agentur habe den Fonds mit drei von fünf möglichen Sternen ausgezeichnet, was recht ordentlich sei. Auf der Kostenseite bewege sich das Produkt im grünen Bereich. 5 Prozent Ausgabeaufschlag sowie 1,2 Prozent jährliche Verwaltungsaufwendungen seien vertretbar. Auf Grund der Performancevergütung von 10 Prozent (auf neue Höchststände) könnte das Investment allerdings "teurer" ausfallen, als zunächst gedacht.

Unter dem Strich mache der Multiadvisor Sicav LOYS Global aber einen sehr positiven Eindruck. Offenbar hätten die Fondsmanager eine gelungene Mischung aus Chancenauswertung und dem Eingehen von Risiken gefunden. Mit der Strategie für den LOYS Global hätten Anleger in den letzten Jahren - unterstützt von der Hausse an den Aktienmärkten - ordentliche Renditen erzielen können, bei einem verträglichen Risiko. Dabei würden die Chancen gut stehen, dass Anleger mit dem Fonds auch in Hausse-Zeiten gut abschneiden sollten.

Die Analysten von FC Research stufen den Multiadvisor Sicav LOYS Global weiterhin mit "übergewichten" ein. Anleger sollten allerdings vor Neu- und Zukäufen zunächst abwarten, ob sich die Börsen von den letzten Turbulenzen weiter erholen können. (12.03.2007/fc/a/f)