Ethna-Global Dynamisch im Produktcheck

Berlin (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "Fuchsbriefe" nehmen den Ethna-Global Dynamisch-Fonds (ISIN LU0455734433/ WKN A0YBKY) unter die Lupe.

Mit diesem Fonds berate Luca Pesarini erstmals auch einen offensiv ausgerichteten Mischfonds. Er habe sein Können beim Ethna-Aktiv E (Ethna-AKTIV E A) unter Beweis gestellt. Seit seiner Auflegung vor acht Jahren habe dieser seinen Wert verdoppelt. Der neue Fonds Ethna-Global Dynamisch stelle das offensive Gegenstück zum Erfolgsprodukt dar. Die Aktienquote beim Ethna-Global Dynamisch betrage gewöhnlich zwischen 30 und 70%. Aktuell liege sie bei ca. 50%. Allerdings habe Pesarini die Möglichkeit, die faktische Aktienquote in schweren Finanzkrisen über Absicherungen notfalls auch auf 0% zu reduzieren. Er dürfe weltweit investieren, werde sich dabei aber schwerpunktmäßig auf die OECD-Länder beschränken.

Der Ethna-Global Dynamisch werde allerdings nicht in größerem Umfang in die Schwellenländer investieren. Pesarini sei auch Rohstoffen und Edelmetallen gegenüber skeptisch eingestellt. Investments seien nicht vorgesehen. Diese Abstinenz gegenüber zwei wichtigen Megatrends dürfte einen wesentlichen Unterschied des neuen Produkts zum erfolgreichen und beliebten Mischfonds Carmignac Patrimoine (carmignac patrimoine) darstellen. Der Fondsmanager wolle sich spartanisch auf die drei Bereiche Aktien, Anleihen und Cash beschränken.

Guido Barthels verantworte die Anleihenstrategie des Ethna-Global Dynamisch. Er berate auch den konservativ ausgerichteten Ethna-Global Defensiv (Ethna-GLOBAL Defensiv B), der sich im vergangenen Jahr sehr gut entwickelt habe. Im neuen Fonds werde Barthels allerdings offensiver handeln, den Schwerpunkt würden aber Zinspapiere mit einem guten Rating darstellen.

Mit etwas mehr als 2% p.a. seien die laufenden Gebühren recht hoch. Zusätzlich müsse noch eine Performance Fee von einem Zehntel der Wertentwicklung oberhalb von 7% p.a. gezahlt werden. Ein neuer historischer Höchststand müsse dabei nicht markiert werden. Diesen Verzicht auf eine so genannte High Water Mark sähen die Experten kritisch. Das Aufgeld liege bei bis zu 5%. Den Ethna-Global Dynamisch gebe es in zwei Tranchen. Die ausschüttende Variante sei bei einer Verwahrung in Deutschland steuerlich unkomplizierter. Es gebe auch eine thesaurierende Tranche (ISIN LU0455735596/ WKN A0YBKZ). Das gesamte Fondsvolumen liege derzeit bei knapp 3 Mio. EUR.

Die Experten stünden dem Ethna-Global Dynamisch kritisch gegenüber. Die Performance Fee habe eine unfaire Konstruktion, der Fonds sei ziemlich teuer und es hapere an Transparenz. Der Verzicht auf Schwellenländer-Aktien und -Anleihen zeige zwar, dass die beiden Manager die Grenzen ihrer Expertise kennen würden. Dadurch würden dem offensiven Mischfonds jedoch möglicherweise wichtige Renditequellen fehlen.

Bis zum Vorliegen überzeugender Ergebnisse des neuen Fonds bevorzugen wir daher den Ethna-Aktiv E und den Carmignac Patrimoine gegenüber dem Ethna-Global Dynamisch, so die Experten von "Fuchsbriefe". (Ausgabe 11 vom 11.03.2010) (12.03.2010/fc/a/f)