Droht 2015 eine Finanzkrise in den Schwellenländern?

Dollarschulden werden zum Bumerang

Viele Schwellenländer haben Kredite in US-Dollar (Greenback) aufgenommen. Der Grund: Die Zinsen sind deutlich niedriger als bei Anleihen in der eigenen Währung. Allein die Dollar-Anleihen der Schwellenländer belaufen sich auf 2,6 Billionen US-Dollar. Wenn der Greenback stark aufwertet, wird es für viele Länder schwer, den Schuldendienst zu leisten und es drohen Staatspleiten. In Lateinamerika wurden in der Vergangenheit bereits mehrfach Länder durch eine Dollaraufwertung in den Zahlungsausfall getrieben, so z.B. Argentinien. Derzeit droht dieses Ungemach Venezuela, das zudem unter dem niedrigen Ölpreis leidet. Auch die so genannte Asienkrise von 1997/98 wurde durch eine Dollaraufwertung ausgelöst. Jetzt droht wieder eine Krise ähnlichen Ausmaßes.

Rohstoffexportierende Länder besonders gefährdet

Auf China entfällt mit 1 Billionen US-Dollar der größte Batzen an Dollarschulden. Allerdings hat Peking aus der Asienkrise gelernt und den Krediten stehen Dollar-Devisenreserven von fast vier Billionen US-Dollar gegenüber. Gefährdet sind eher Schwellenländer, die zusätzlich unter den niedrigen Rohstoffpreisen leiden, wie z.B. Russland, Brasilien und andere lateinamerikanische Staaten. Welches Land tatsächlich in Schwierigkeiten gerät, lässt sich derzeit nicht sagen. Das hängt auch davon ab, wie schnell z.B. der IWF auf eine mögliche Krise reagieren wird. Viele Emerging-Markets-Währungen wie Rubel, Real und Rand stehen aber bereits seit Wochen unter Verkaufsdruck.

Fazit

In den letzten Tagen gab es eine leichte Entspannung an den Märkten, weil die US-Notenbank einen späteren Start der Zinserhöhungen in Aussicht stellte. Aber aufgeschoben ist nicht aufgehoben. Der Aufwertungsdruck auf den US-Dollar bleibt bestehen und die Währungen der Schwellenländer werden wieder unter Verkaufsdruck kommen.

Dr. Detlef Rettinger ist Chef-Redakteur von Deutschlands einzigem reinen Devisen-Börsenbrief mit Musterdepot, dem Devisen-Trader. Der promovierte Volkswirt besitzt langjährige Erfahrung in der Analyse des Devisenmarktes und im Handel mit Derivaten. Weitere Infos: www.devisen-trader.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.