/nwsys/www/images/PBC_149126 Yoshio Takahashi Asst Vice President - Analyst Corporate Finance Group Moody's Investors Service Hong Kong Ltd. 24/F One Pacific Place 88 Queensway Hong Kong China (Hong Kong S.A.R.) JOURNALISTS: (852) 3758 -1350 SUBSCRIBERS: (852) 3551-3077 Gary Lau MD - Corporate Finance Corporate Finance Group JOURNALISTS: (852) 3758 -1350 SUBSCRIBERS: (852) 3551-3077 Releasing Office: Moody's Investors Service Hong Kong Ltd. 24/F One Pacific Place 88 Queensway Hong Kong China (Hong Kong S.A.R.) JOURNALISTS: (852) 3758 -1350 보도 자료 MOODY'S INVESTORS SERVICE 1 무디스 , SK 텔레콤의 호주 달러화 표시 채권에 ‘A3’ 등급 부여 ; 등급전망은 ‘부정적’ 2013년 1월 16일, 홍콩 – 무디스는 SK텔레콤 (A3, 부정적)이 발행할 예정인 4.8년 만기 3억 호주 달러 규모 선순위 무담보 채권에 ‘A3’ 등급을 부여했습니다 . 등급전망은 ‘부정적’입니다. 신용등급 결정근거 동 채권은 SK텔레콤의 미화 30억 달러 규모 글로벌 중기채 프로그램 [(P)A3, 부정적 ] 하에 발행될 예정입니다. 동 채권은 SK텔레콤의 여타 선순위 무담보 채권과 동순위입니다. 따라서 , 동 채권에 부여된 신용등급은 SK텔레콤의 ‘A3’ 기업신용등급(issuer rating)과 동일한 등급입니다. “SK텔레콤은 금번 채권 발행으로 조달된 자금을 단기 차입금 일부를 상환하고 차입금 만기구조를 개선하는 데 이용할 것으로 예상되며 , 이는 신용도에 긍정적입니다 ”라고 Yoshio Takahashi 무디스 Assistant Vice President 겸 Analyst는 말했습니다. 2012년 9월까지 12개월간 SK텔레콤의 EBITDA 대비 연결 기준 조정 차입금 비율은 2.1배 ~ 2.2배에 달했습니다. 이처럼 높은 차입금 비율은 취약한 영업 실적 및 부분적으로 2012년 2월 SK하이닉스 (Ba3, 긍정적) 지분 21%를 인수한 데 따른 차입금 증가에 기인한 것입니다 . 따라서 SK텔레콤이 기존 차입금 차환이 아닌 추가적인 차입금을 조달할 여지는 크지 않습니다 . MOODY'S INVESTORS SERVICE 2 SK텔레콤의 ‘A3’ 등급에는 (1) 한국 이동통신 시장에서 시장점유율 50%를 상회하는 지배적 시장지위와 (2) 유선통신 부문에서 동사가 51% 지분을 가지고 있는 SK브로드밴드 (Baa3, 긍정적)를 통한 가입자 기반 확대, (3) 자금조달 시장에 대한 우수한 접근성이 반영되었습니다 . 다만 , 이러한 긍정적인 요인들은 SK텔레콤의 취약한 재무건전성과 SK하이닉스 인수에서 보여진 바와 같이 리스크를 감수하는 성향이 증가하면서 일부 상쇄되고 있습니다 . ‘부정적’ 등급전망은 한국 통신시장의 치열한 경쟁상황을 고려할 때, 추가적인 자산매각 없이는 SK텔레콤이 가까운 시일 내에 재무건전성을 ‘A3’ 등급에 보다 적합한 수준으로 개선하는 것이 쉽지 않을 것이라는 예상을 반영한 것입니다 . SK텔레콤은 2012년 4사분기 차입금 축소를 위해 일부 부동산 및 포스코 (Baa1, 부정적) 주식 1.24백만 주를 매각하였습니다. 이러한 자산매각으로 조달된 자금은 2012년 9월 현재 SK텔레콤 연결기준 조정 전 차입금의 9%에 해당하는 약 6,720억원으로 추정됩니다. LTE 가입자 기반 확대로 가입자 1인당 평균 매출액이 증가할 것으로 예상되며 , 최근 이동통신사들이 일시적으로 신규 가입자를 유치할 수 없도록 한 조치도 과도한 마케팅 비용을 통제하는 데 도움이 될 것으로 보입니다 . 따라서 2013년에는 SK텔레콤의 수익성이 개선될 것으로 보이지만 개선 정도 및 속도는 현재로서는 불확실합니다 . SK 텔레콤의 신용평가에 적용된 주 평가방법론은 2010 년 12 월에 발간된 “글로벌 통신산업 평가방법론 (Global Telecommunication Industry Methodology)”입니다. 동 평가방법론은 당사 홈페이지 www.moodys.com 의 ‘평가정책(Credit Policy)’ 페이지를 참조하시기 바랍니다. SK 텔레콤은 2012 년 11 월 현재 50.3%의 시장점유율을 보유하고 있는 한국 내 1 위 이동통신업체입니다. 핵심 사업은 모바일 음성 및 무선 인터넷 서비스입니다 . 또한 SK 텔레콤은 가입자 수 기준 한국 내 2 위 유선사업자인 SK 브로드밴드의 지배주주입니다. MOODY'S INVESTORS SERVICE 3 규제에 따른 공시 본 공시내용은 프로그램 , 채권 시리즈 혹은 카테고리/ 클래스(class)에 부여된 신용등급일 경우 , 동일 시리즈나 동일 채권 카테고리/클래스로, 혹은 무디스의 평가관행에 따라 전적으로 기존 등급에서 등급이 도출되는 프로그램의 일환으로 , 이후 발행될 채권의 등급과 관련한 일부 규제에 따른 공시를 제시하고 있습니다 . 지원(support) 제공기관의 신용등급일 경우, 해당 지원 제공기관의 등급조정과 지원 제공기관의 신용등급을 기반으로 신용등급이 도출되는 증권의 특정 등급조정과 관련한 일부 규제에 따른 공시를 제시하고 있습니다 . 잠정적 신용등급일 경우, 부여한 잠정적 신용등급 , 발행 구조와 조건이 확정 등급이 부여되기 전에 등급에 영향을 미치는 방식으로 변경 되지 않을 경우 채권의 최종 발행에 따라 부여될 수 있는 확정적 신용등급 등과 관련된 일부 규제에 따른 공시가 제시되어 있습니다 . 각 발행자별 자세한 내용은 무디스 홈페이지 www.moodys.com 발행자 /평가업체 (Issuer/Entity)화면의 등급 (Ratings) 메뉴에서 확인할 수 있습니다 . 본 신용평가의 주 대상인 기관 (들)의 직접적 지원을 받는 증권 또는 당사 신용등급이 부여된 기관들 및 본 신용평가의 결과로 신용등급에 변동이 있는 기관들에 대해서는 규제에 따른 공시가 보증을 제공하는 기관에 대한 공시입니다 . 이에 대한 예외는 해당되는 국가의 경우 다음과 같은 공시입니다 : 부수적인 서비스, 평가대상 기관에 대한 공시, 평가대상 기관이 하는 공시 . 등급평정을 담당한 애널리스트 및 무디스 법인에 대한 최근 정보는 www.moodys.com을 참조하시기 바랍니다. 각각의 신용평가와 관련하여 규제에 따른 공시의 추가적인 내용은 당사 홈페이지 www.moodys.com의 ‘발행사/기관(issuer/entity)’ 페이지를 참조하시기 바랍니다 . 본 보도자료의 좌측 상단에 표시된 첫 번째 애널리스트가 본 신용등급 평정을 담당한 애널리스트이며 , 두 번째 애널리스트는 본 신용등급을 승인한 책임자입니다 . Moody's Investors Service Hong Kong Ltd. 24/F One Pacific Place 88 Queensway Hong Kong China (Hong Kong S.A.R.) MOODY'S INVESTORS SERVICE 4 © 2013 Moody's Investors Service, Inc. 및/또는 그 라이센서와 계열사 (총칭해서 "MOODY'S"). All rights reserved. Moody’s Investors Service, Inc. (“MIS”) 및 그 관계사가 공시하는 신용등급은 기업, 신용약정, 또는 채무나 채무유사 (debt-like) 증권의 상대적인 장래의 신용 리스크에 대한 Moody’s 의 현재 견해를 뜻하며, Moody’s 가 발표하는 신용등급 및 리서치 자료 (“Moody’s 발간자료”)는 기업, 신용약정, 또는 채무나 채무유사 증권의 상대적인 장래의 신용 리스크에 대한 Moody’s 의 현재 견해를 포함할 수 있습니다. Moody’s 는 신용 리스크를 기업이 계약상 금융 채무의 만기 도래 시 이를 이행하지 못할 수 있는 리스크와 채무불이행 발생시 추정되는 금융 손실로 정의하고 있습니다 . 신용등급은 유동성 리스크, 시장 가치 리스크, 또는 가격 변동성 등 기타 다른 리스크를 다루지 않습니다. 신용등급과 Moody’s 발간자료에 포함된 Moody’s 의 견해는 현재 또는 과거 사실의 진술이 아닙니다. 신용등급 및 Moody’s 발간자료는 투자 또는 금융 조언이 아니고 그러한 조언을 제공하지도 않으며, 신용등급 및 Moody’s 발간자료는 특정 증권을 구입 , 판매, 또는 보유하는 데 대한 권고안이 아니고 그러한 권고안을 제공하지도 않습니다. 신용등급 및 Moody’s 발간자료는 어떤 투자의 특정 투자자에 대한 적합성을 언급하지 않습니다. Moody’s 는 각 투자자가 구입 , 보유, 또는 판매를 고려중인 증권 각각에 대해 자체적으로 연구, 평가할 것이라고 기대하고 이해하며 신용등급을 공시하고 발간자료를 발표합니다 . 여기 있는 모든 정보는 저작권법 등 법의 보호를 받으며 , MOODY’S의 사전 서면 동의 없이는 누구도, 어떤 목적에서의 이후 사용을 위해 , 이 정보를 전체 또는 부분적으로, 어떤 형태나 방식 또는 수단으로든, 복제 또는 재생산 , 재포장, 전송, 전달, 유포, 재배포 또는 재판매, 또는 보관할 수 없습니다. 여기 있는 모든 정보는 MOODY’S가 정확하고 신뢰할 수 있다고 판단한 정보원으로부터 취득한 것입니다. 하지만, 다른 요인들뿐 아니라 인간적 또는 기계적 실수의 가능성 때문에 , 여기 있는 모든 정보는 어떤 종류의 보증도 없이 “있는 그대로” 제공됩니다. MOODY'S는 신용 등급 부여 시 사용하는 정보가 충분한 품질을 지니고, 적절하다면 독립적 제 3자 정보원을 포함해, MOODY’S가 신뢰할 수 있는 정보원으로부터 취득될 수 있도록 필요한 모든 조치를 취합니다 . 하지만, MOODY’S는 감사기관이 아니며, 평가 과정에서 취득한 정보를 매번 따로 확인하거나 검증할 수 없습니다 . MOODY’S는 어떤 상황에서도, (a) 해당 정보의 조달, 수집, 편집, 분석, 해석, 통신, 발표 또는 전달 관련, MOODY’S나 당사 이사, 임직원 또는 대리자의 통제 내 또는 통제 밖의 어떤 실수(태만이나 기타) 또는 다른 상황이나 우발사태가 전체 또는 부분적으로 원인이 되거나 , 그 결과로 인해, 또는 그와 관련되어 발생한 어떠한 피해나 손해 , 또는 (b) MOODY’S가 사전에 그 같은 손해 가능성에 대해 고지 받았다 하더라도, 해당 정보의 사용 또는 불사용으로 발생된 직접 , 간접, 특수, 필연적, 보상적 또는 부수적 손해(제한 없이, 손실이익 포함)에 대해, 어느 누구나 단체에 대해 책임을 지지 않습니다 . 여기 있는 정보의 일부를 구성하는 등급과 재무보고서분석, 예측 및 기타 관찰은 의견진술서로서만 해석되어야 하며 , 사실진술서나 유가증권을 구입, 판매 또는 보유할 데 대한 권고안으로 해석되어서는 안됩니다 . 여기 있는 정보의 각 이용자는 구입, 보유 또는 판매를 고려중인 해당 유가증권에 대해 자체 연구 및 평가를 수행해야 합니다 . MOODY’S는 어떤 형태나 방식으로든 해당 등급이나 기타 의견 또는 정보의 정확성, 적시성, 완전성, 상업성 또는 타당성에 대해 어떤 목적으로도 명시적으로 혹은 묵시적으로 보증하지 않습니다 . Moody’s Corporation (MCO)이 완전 소유한 신용평가기관 자회사인 MIS는 이에, MIS가 평가한 채무증권 (회사채 및 지방채 , 무담보채, 어음 및 기업어음 포함)과 우선주 발행자 대부분이 등급 부여 전에, MIS에 당사가 제공한 평가 및 등급서비스에 대해 1,500달러에서 약 2,500,000달러 사이의 수수료 지불에 합의했음을 공개하는 바입니다. MCO와 MIS는 또한 MIS의 등급 및 평가 과정의 독립성을 다룬 정책과 절차를 유지하고 있습니다. MCO 이사들과 피평가단체간 , 그리고 MIS 등급을 보유하고, 5% 이상의 MCO 지분을 미증권거래위원회에 공개 보고해온 단체간 존재할 수 있는 특정 관계에 관한 정보는 www.moodys.com 메뉴 중 “Shareholder Relations - Corporate Governance - Director and Shareholder Affiliation Policy”에 매년 나와 있습니다. 본 문서를 호주에서 발표하는 일은 MOODY’S 계열사인 Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 및/또는 (해당하는 경우) Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 의 호주금융서비스라이센스에 따른 것입니다 . 본 문서는 2001 년 기업법 (Corporations Act) section 761G 에 정한 바의 “도매 고객”에게만 제공됩니다. 귀하는 호주 내에서 본 문서에 접근함으로써 MOODY’S 에 귀하가 “도매 고객 ”이거나 “도매 고객”을 대표하여 본 문서에 접근하고 있으며, 귀하나 귀하가 대표하는 기업이 직접 또는 간접적으로 본 문서와 그 내용을 2001 년 기업법 section 761G 에서 의미하는 “소매 고객”에게 배포하지 않을 것임을 진술합니다 . MOODY’S 신용등급은 발행사의 채무증권의 신용도에 관한 견해이지, 발행사의 지분증권이나 소매고객에게 제공되는 다른 종류의 증권의 신용도에 관한 견해가 아닙니다 . 소매 투자자가 본 MOODY’S 신용등급을 토대로 투자 결정을 내리는 것은 위험이 따를 수 있습니다 . 확신이 없을 경우, 재정고문이나 기타 전문가 고문에게 도움을 받아야 합니다 . ]]>

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