Original-Research: Neovacs S.A. (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Neovacs S.A. - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Neovacs S.A.

Unternehmen: Neovacs S.A.

ISIN: FR0004032746

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,30 EUR

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker

FDA erteilt IND-Status für klinischen Zulassungsprozess zur Behandlung von

Dermatomyositis; Kapitalerhöhung in Höhe von 6,0 Mio. EUR erfolgreich

durchgeführt; Kursziel und Rating bestätigt

Die Neovacs S.A. hat den erfolgreichen Abschluss einer Finanzierungsrunde

in Höhe von rund 6,0 Mio. EUR bekannt gegeben. Im Rahmen einer

Kapitalerhöhung wurden dabei 9,23 Mio. neue Aktien (Platzierungspreis: 0,65

EUR) ausgebeben und vollständig von institutionellen US-Amerikanischen

Investoren gezeichnet. Die neu ausgegebenen Aktien enthalten zudem ein

Optionsrecht (Warrant) zum Bezug weiterer 7,85 Mio. Aktien zu einem

Ausübungspreis von 1,00 EUR je Aktie.

Der erfolgreichen Kapitalmaßnahme vorangegangen war die Ausweitung der

klinischen Zulassung des Hauptproduktes 'IFN Kinoid' zur Behandlung der

seltenen Erkrankung Dermatomyositis auf den US-amerikanischen Markt.

Diesbezüglich wurde durch die US-amerikanische Zulassungsbehörde FDA der

IND-Status (Investigational New Drug) erteilt, wodurch die bereits in

Europa laufende klinische Zulassungsstudie IIa auf die USA ausgeweitet

werden kann.

Der derzeit am weitesten fortgeschrittene Indikationsbereich des Neovacs-

Hauptproduktes ist SLE (Systemischer Lupus Erythematodes). Hierfür wurde im

Juli 2017 die Patientenrekrutierung für eine globale klinische

Zulassungsstudie Phase IIb (einschließlich Europa und USA) abgeschlossen,

so dass Mitte 2018 mit dem Studienabschluss zu rechnen ist. Auf den

vielversprechenden Ergebnissen in diesem Indikationsbereich aufbauend,

wurde nun der IND-Status auf Dermatomyositis erweitert. In unserem

bisherigen Bewertungsmodell hatten wir die Zulassung zur Behandlung von

Dermatomyositis in den USA bereits berücksichtigt, weswegen wir unsere

bisherigen Prognosen (siehe Researchstudie vom 10.07.2017) unverändert

lassen.

Als Unternehmen in der Zulassungsphase weist die Neovacs S.A. naturgemäß

noch keine Vermarktungserlöse und dementsprechend einen operativen

Verbrauch von liquiden Mitteln auf. In unserer bisherigen Researchstudie

hatten wir im Rahmen des Bewertungsmodells, bis zum geplanten

Vermarktungszeitpunkt des IFN Kinoid, Kapitalmaßnahmen als wichtige

Finanzierungsquelle eingeplant. Die aktuelle 6,0 Mio. EUR-Kapitalerhöhung

liegt insofern im Rahmen unserer Planungen.

Dementsprechend haben wir beim DCF-Bewertungsmodell keine Anpassung

vorgenommen und bestätigen daher das Kursziel in Höhe von 3,30 EUR.

Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs in Höhe von 0,76 EUR ergibt sich ein

weiterhin sehr hohes Kurspotenzial und folglich vergeben wir unverändert

das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15497.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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