Original-Research: KTG Energie AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: KTG Energie AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu KTG Energie AG

Unternehmen: KTG Energie AG

ISIN: DE000A0HNG53

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 17,00 Euro

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Felix Gode

In den ersten sechs Monaten des laufenden GJ 2013/14 konnte die KTG Energie

AG eine deutliche Steigerung der Umsatzerlöse und Ergebniskennzahlen

erreichen. So wurde auf Umsatzebene ein Zuwachs um 38,2 % auf 29,82 Mio. EUR

erreicht. Auch bereinigt um einen enthaltenen Handelsumsatz in Höhe von 1,2

Mio. EUR lag der Zuwachs noch bei 32,6 % und ist insbesondere auf den

erhöhten Anlagenbestand in Verbindung mit den beschleunigten

Ausbauaktivitäten zu sehen. Zum Abschluss des 1. HJ 2013/14 umfasste der

Anlagenbestand eine Kapazität von 43 MW.

Auch auf der Ergebnisseite waren deutlich Zuwächse zu verzeichnen. Das

EBITDA legte um 34,5 % auf 8,5 Mio. EUR zu, während die EBITDA-Marge leicht

um 0,8 Prozentpunkte auf 28,5 % rückläufig war. Bereinigt um das

Handelsgeschäft, das vermutlich keinen Ergebnisbeitrag leistete, lag die

EBITDA-Marge mit 29,7 % jedoch sogar oberhalb des Vorjahreswertes.

Vor dem Hintergrund der guten Halbjahreszahlen hob der Vorstand die

Prognosen für das laufende Geschäftsjahr 2013/14 an und geht nunmehr von

Umsatzerlösen oberhalb der 65 Mio. EUR-Marke aus. Das EBITDA soll zudem nun

über 18 Mio. EUR liegen (bisher 16-17 Mio. EUR).

Angesichts des starken 1. HJ 2013/14 und der vom Vorstand angehobenen

Prognose haben wir unsere Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr

ebenfalls leicht nach oben adjustiert. Auch für das GJ 2014/15 gehen wir

nunmehr von leicht verbesserten Werten aus. Insbesondere hinsichtlich der

Margenerwartungen für das laufende GJ 2013/14 haben wir eine Korrektur nach

oben hin vorgenommen.

Eine detaillierte Einschätzung zu den Halbjahreszahlen werden wir nach

Veröffent-lichung des vollständigen Halbjahresberichts vornehmen, welcher

am 22.07.2014 veröffentlicht wird. Dabei werden wir insbesondere noch die

Entwicklung des Cashflows sowie der Bilanz berücksichtigen. Bis dahin

belassen wir unser bishe-riges Kursziel von 17,00 EUR unverändert, woraus

sich weiterhin das Rating KAUFEN ergibt.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12351.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

++++++++++++++++

Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

+++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.