Original-Research: Formycon AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG

ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Update - Q2 results

Empfehlung: BUY

seit: 21.09.2016

Kursziel: 45,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG

(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and

increased the price target from EUR 42.00 to EUR 45.00.

Abstract:

Q2/16 revenues and net profit were below the figures booked in Q1/16 and

Q2/15 due to a dip in partner-financed development spending on FYB201 and

FYB203. However, expenditure on both these projects is due to pick up in

the second half of this year and management has maintained its guidance for

full year revenues of 'over EUR20m'. Meanwhile, the product portfolio, which

now encompasses four biosimilar product candidates, continues to develop

according to plan. Formycon plans that its biosimilar products will be the

first to market following the expiry of the patents on their reference

products. We have adjusted our valuation model to take account of the

addition of FYB205 to the pipeline. In addition, news that Pfizer has

returned the rights to Pfenex' Lucentis biosimilar, PF582, suggests to us

that Formycon's lead over a significant competitor is widening. We now see

fair value for the Formycon share at EUR45.00 (previously: EUR42.00). We

maintain our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:

DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 42,00 auf EUR 45,00.

Zusammenfassung:

Q2/16-Umsatz und -Nettogewinn lagen unter den in Q1/16 und Q2/15 verbuchten

Zahlen aufgrund eines Rückgangs der partnerfinanzierten

Entwicklungsausgaben für FYB201 und FYB203. Allerdings werden die Ausgaben

für diese beiden Projekte in der zweiten Jahreshälfte anziehen, und

folglich behält das Management seine Prognose für den Gesamtjahresumsatz

von 'über EUR20 Mio.' bei. Unterdessen entwickelt sich das Produktportfolio,

das bereits vier Biosimilar-Produktkandidaten umfasst, weiter nach Plan.

Formycon plant, nach Patentablauf der Referenzprodukte die ersten

Biosimilarprodukte auf den Markt zu bringen. Wir haben unser

Bewertungsmodell angepasst, um die Ergänzung der Pipeline durch FYB205 zu

berücksichtigen. Darüber hinaus lässt uns die Nachricht, dass Pfizer die

Rechte am Lucentis-Biosimilar PF582 an Pfenex zurückgegeben hat, vermuten,

dass Formycons Vorsprung zu einem wesentlichen Wettbewerber größer wird.

Wir sehen jetzt den fairen Wert der Formycon-Aktie bei EUR45,00 (vorher

EUR42,00). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14275.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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