Original-Research: Formycon AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG

ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: UPDATE - Preliminary 2015 results

Empfehlung: BUY

seit: 21.04.2016

Kursziel: 42,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG

(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and

maintained his EUR 42.00 price target.

Abstract:

Preliminary 2015 results were in line with company guidance for a positive

net profit. Development of Formycon's portfolio of biosimilars continues to

progress rapidly. The company is currently developing three biosimilar

products, marketing of which is expected to begin in the US and EU from

2020 once the patents on the reference products expire. FYB201 (now in

phase III) and FYB203 (preclinical stage) were licensed out to Santo in

December 2013 and May 2015 respectively. FYB201's reference product is

Lucentis (2015 worldwide sales of USD3.5bn) while FYB203's reference

product is Eylea (2015 worldwide sales of USD4.1bn). Formycon has yet to

reveal FYB202's reference product, but stated in the preliminary results

press release that a partnership agreement with respect to this compound

could be forthcoming as early as this year. We continue to expect that

FYB201, FYB202 and FYB203 will each achieve lifetime success-based payments

in the triple digit millions of Euros. We maintain our Buy recommendation

and price target of EUR42.00.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:

DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 42,00.

Zusammenfassung:

Das vorläufige Ergebnis aus 2016 entsprach der Unternehmens-Guidance (

positiver Nettogewinn). Die Entwicklung von Formycons Portfolio von

Biosimilaren schreitet weiterhin schnell voran. Das Unternehmen entwickelt

derzeit drei Biosimilar-Produkte, deren Vermarktung in den USA und der EU

ab 2020 erwartet wird, sobald die Patente auf die Referenzprodukte

verfallen. FYB201 (jetzt in Phase III) und FYB203 (präklinische Phase)

wurden jeweils im Dezember 2013 und Mai 2015 an Santo auslizenziert. Das

Referenzprodukt von FYB201 ist Lucentis (weltweiter Umsatz von USD3,5 Mrd.

in 2015), während das Referenzprodukt von FYB203 Eylea ist (weltweiter

Umsatz von USD4,1 Mrd. in 2015). Formycon hat das Referenzprodukt von

FYB202 noch nicht enthüllt, erklärte jedoch in der vorläufigen

Ergebnis-Pressemitteilung, dass ein Partnerschaftsabkommen in Bezug auf

diesen Wirkstoff sogar noch in diesem Jahr anstehen könnte. Wir erwarten

weiterhin, dass FYB201, FYB202 und FYB203 jeweils erfolgsabhängige

Zahlungen für deren Lebensdauer im dreistelligen Euro-Millionenbereich

erreichen werden. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von

EUR42,00 bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13727.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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