Original-Research: Essanelle Hair Group AG (von GSC Research GmbH): Halten

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG

Unternehmen: Essanelle Hair Group AG ISIN: DE0006610314

Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2012 Empfehlung: Halten seit: 03.12.2012 Kursziel: 11,50 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 03.12.2012 von Kaufen auf Halten Analyst: Alexander Langhorst

Essanelle weiterhin auf Kurs Die Essanelle Hair Group bestätigt mit den vorgelegten Neun-Monats-Zahlen ihren Wachstumskurs. Bereinigt um die Ende 2011 verkauften Salons des Konzeptes TOP TEN erzielte der Konzern bis zum 30.9. ein Umsatzplus von 3,1 Prozent auf 94,3 Mio. Euro. Auch auf vergleichbarer Fläche (684 gegenüber 673 Salons) konnte Essanelle einen Umsatzanstieg verzeichnen. Auch ohne Bereinigung der Umsätze von TOP TEN weist die Gruppe ein Minus von gerade einmal 0,7 Prozent gegenüber dem IST-Umsatz von 95,0 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum aus. Auf der Ergebnisseite konnte Essanelle an die positive Entwicklung des Vorjahres anknüpfen und die Ertragskraft weiter ausbauen. Das Vorsteuerergebnis verbesserte sich deutlich von 3,3 auf 3,8 Mio. Euro. Anzumerken ist jedoch, dass im dritten Quartal das Vorsteuerergebnis von 1,6 auf 1,3 Mio. Euro rückläufig war. Wir führen dies insbesondere auf höhere Personalkosten zurück. Das Periodenergebnis profitierte per 30.9. von einer leicht rückläufigen Steuerquote, die sich von 41,4 auf 39,8 Prozent verbesserte. Entsprechend legte der Konzernüberschuss von 1,9 auf 2,3 Mio. Euro zu. Der Gewinn je Aktie stieg demnach von 0,43 auf 0,51 Euro. Insgesamt lassen wir unsere Prognosereihe für 2012 ebenso unverändert wie für die beiden Folgejahre. Der Gewinn je Aktie soll folglich im laufenden Geschäftsjahr bei 0,89 Euro liegen und in 2013 auf 0,98 Euro bzw. in 2014 auf 1,03 Euro steigen. Somit bestätigen wir aktuell unser Kursziel von 11,50 Euro. Da der Aktienkurs in den letzten drei Monaten weiter gestiegen ist und sich unserem fairen Wert angenähert hat, reduzieren wir unsere Einschätzung zu der Essanelle-Aktie jedoch von Kaufen auf Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11817.pdf

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