Fed schiebt Zinswende auf

   Von Jon Hilsenrath und Andreas Plecko

   WASHINGTON (Dow Jones)--Die Federal Reserve hat die seit längerer Zeit angepeilte Zinswende erneut aufgeschoben. Unter dem Vorsitz von Fed-Chefin Janet Yellen beschlossen die Zentralbanker, den Leitzins auf dem Rekordtief von null bis 0,25 Prozent zu belassen. Schon seit Ende 2008 liegt der Leitzins bei praktisch null. Der Beschluss fiel mit 9 zu 1 Stimmen. In ihrem Kommunique verwies die Fed auf "globale Entwicklungen", die die US-Wirtschaft bremsen könnten.

   Zum Zeitpunkt, wann die erste Zinserhöhung nach der Finanzkrise nun kommen könnte, machte die Fed keine Angaben. An den Projektionen der Ratsmitglieder ist jedoch ablesbar, dass eine große Mehrheit der Ratsmitglieder davon ausgeht, dass die Zinsen vor Jahresende noch steigen werden.

   Über den Ausgang dieser Sitzung waren geldpolitische Beobachter selten so unsicher gewesen wie diesmal. Fed-Chefin Yellen hatte die Finanzmärkte schon seit längerer Zeit auf eine Zinswende noch in diesem Jahr eingestimmt. Und noch vor einem Monat hatte der Konsens geherrscht, dass die Fed bei der September-Sitzung die Zinsen erhöhen würde. Doch mit den Sorgen über die Konjunkturlage in China und den daraus folgenden Börsenabstürzen war dieser Konsens dahingeschmolzen.

   Auch gab es eine merkliche Diskrepanz zwischen Ökonomen und Finanzmärkten: Während fast die Hälfte der befragten Volkswirte mit einer Zinserhöhung rechnete, betrug die vom Fed-Futures-Markt implizierte Wahrscheinlichkeit nur 30 Prozent.

   Eine Entscheidung war schwer zu treffen, weil es gute Argumente sowohl für eine Zinserhöhung als auch für ein Abwarten gab. Einerseits wächst die US-Wirtschaft solide und die Arbeitslosigkeit ist auf ein Tief von 5,1 Prozent gesunken, was fast einer Vollbeschäftigung entspricht. Andererseits bleibt die Inflation hartnäckig niedrig und die ohnehin schon angeschlagene Weltkonjunktur könnte mit einer Zinserhöhung vollends aus dem Tritt geraten.

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   September 17, 2015 14:13 ET (18:13 GMT)

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