ANALYSE/Babynahrung in China bleibt trotz Boom ein riskantes Geschäft

Von Stephen Wilmot und Jacky Wong

NEW YORK (Dow Jones)--Der Verkauf von Babynahrung sollte eigentlich ein äußerst stabiles Geschäftsfeld sein, doch in China ist er das keineswegs. Zwar boomt momentan der weltgrößte Markt für Babynahrung wieder. Doch das dürfte wohl nicht lange so bleiben.

In der Vorwoche wies der globale Milcherzeugnis-Hersteller Danone fürs dritte Quartal bei Säuglingsnahrung ein organisches Wachstum von mehr als 20 Prozent aus. Dabei legte das Geschäft in China um über 50 Prozent zu. Der chinesische Markt macht nunmehr zwei Fünftel der globalen Umsätze aus. Die Rivalen Mead Johnson und Nestle spüren im Reich der Mitte ebenfalls Aufwind.

Jahr des Affen sorgt auch für Baby-Boom

Die Steigerung der Geburtenrate dürfte den Boom entscheidend mitbefeuern. So kletterte die Zahl der Geburten im vergangenen Jahr um 8 Prozent auf 17,9 Millionen Babys - so viele wie seit 2000 nicht mehr. Wie viel davon der Lockerung der berüchtigten Ein-Kind-Politik Chinas geschuldet ist, bleibt offen.

Der Geburtenanstieg könnte aber auch eher am Aberglauben der Chinesen geschuldet sein. Das Jahr des Affen, das 2016 begann, ist besonders vielversprechend in Chinas Tierkreis-Kalender: Menschen, die im Jahr des Affen geboren werden, gelten als intelligent, schlau und flexibel. Langfristig trübt sich das Bild dagegen ein. Im Vorjahr waren zwar 225 Millionen Chinesen zwischen 23 und 32 Jahre alt, aber nur 176 Millionen im Alter von 13 bis 22 Jahren, wie die Deutsche Bank anmerkt. Die Demografie jedenfalls wird Chinas Wirtschaftswachstum auf lange Sicht nicht anschieben.

Peking verschärft Regulierung für Babynahrung

Eine dritte Entwicklung ist auch nur temporär: Händler bauen ihre Vorräte nicht mehr ab. Nach einer Reihe von Gesundheitsskandalen ordnete Peking im vergangenen Jahr an, dass Produkte zur Säuglingsnahrung - von denen es mehr als 2.000 verschiedene gibt - bis 2018 bei der nationalen Nahrungs- und Arzneimittelbehörde registriert werden müssen. Da die Händler nicht wussten, welche Marken am Ende an der Zulassung scheitern, bauten sie lieber die Lagerbestände ab, anstatt neue Produkte zu ordern. Unterdessen versuchten Billighersteller, die womöglich ganz vom Markt verschwinden, ihre Lager zu leeren. Da hatte es die westliche Konkurrenz dann schwer. Nun, da einige Marken bereits zugelassen sind, scheinen die Händler wieder einzukaufen - besonders bei etablierten Herstellern.

Das Danone-Management jedenfalls rechnet schon mit einem starken vierten Quartal. Dennoch warnen die Vorstände vor weiterer Volatilität. Erst mit der Zeit könnten sich die Absatztrends verstetigen, wenn sich die regulatorische Situation stabilisiere. Von einem auf diese Art und Weise bereinigten und disziplinierten Markt könnten die weltweit agierenden Konzerne dann wiederum profitieren. Typischerweise haben deren Marken auch einen besseren Ruf als einheimische Wettbewerber, was die Sicherheit anbelangt. Doch Anleger sollten darauf nicht zu früh hoffen. Für die absehbare Zukunft bleiben Babynahrungsmittel in China ein äußerst schwieriges Geschäft.

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October 24, 2017 05:19 ET (09:19 GMT)