Sparinvest Global Value erhält AA-Rating

Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der Sparinvest Global Value (Sparinvest - Global Value EUR R) ist ein international anlegender, aktiv gemanagter Aktienfonds, der durch seinen Value-Ansatz geprägt ist, so die Experten der TELOS GmbH.

Die Vorgehensweise basiere auf einer leicht verständlichen Unternehmensphilosopie, die sich voll und ganz in allen Phasen des Investmentprozesses wiederfinde.

Dem vorrangigen Ziel der Kapitalerhaltung entsprechend, erfolge die Risikobetrachtung auf absoluter Ebene und somit - ebenso wie Investitionsentscheidungen - unabhängig von einer Benchmark. In den Fonds aufgenommen würden 90 bis 120 Werte. Der erste Teil des Investmentprozesses sei ein rein quantitativer Filterprozess, bei dem aus dem sehr großen Anlageuniversum anhand klassischer Value-Kriterien solche Unternehmen identifiziert würden, die zu mindestens 40 bis 50%, und somit signifikant, unterbewertet erscheinen würden. Die eigentliche Selektion der für ein Investment infrage kommenden Werte erfolge jedoch im anschließenden qualitativen Teil des Investmentprozesses.

Dabei würden von den verbleibenden Unternehmen diejenigen, die dem Fondsmanagment bisher weniger bekannt gewesen seien, einer gründlichen und tiefgehenden Einzelanalyse unterzogen. Im Vordergrund hierbei stünden vielmehr die kritische Hinterfragung und Analyse der Bilanzen und Geschäftsmodelle als der direkte Kontakt zum Unternehmensmanagement. Ein wichtiger Aspekt sei, dass ein Unternehmen bereits seit mehreren Jahren über eine hohe und stabile Ertragsfähigkeit verfüge.

Investitionen würden vor dem Hintergrund eines längeren Anlagehorizonts getätigt, was sich auch in der geringen Umschlagshäufigkeit widerspiegele. Der gesamte Investmentprozess werde regelmäßig auf mögliche Optimierungs- und Verbesserungspotentiale hinterfragt. Um mögliche Risiken im Portfolio aufzudecken, werde dieses regelmäßigen Style-Analysen unterzogen. Dabei werde untersucht, ob der Fonds vom Fondsmanagement unbeabsichtigte Style-Charakteristika aufweise.

Das Team zeichne sich - auch wegen der geringen Größe - eher durch Homogenität als durch Vielfalt hinsichtlich Qualifikation und Alter aus. Alle Teammitglieder würden über Erfahrung in der fundamentalen Aktien- und Unternehmensanalyse verfügen. Das Investmentteam sei 2007 gezielt um drei Analysten erweitert worden, die unter anderem über Expertise in asiatischen Märkten und Sprachkenntnisse in japanisch und italienisch verfügen würden. Dadurch würden dem Team Informationen über Unternehmen in diesen Ländern leichter zugänglich, was dem Investmentprozess und Fonds zugute komme. Mitte 2010 werde das Investmentteam noch um ein Teammitglied erweitert.

Der Fonds habe 95 Titel aktuell im Portfolio. Auf Länderebene habe der Fonds gegenwärtig eine klare Ausrichtung auf Japan und Europa zulasten der USA. Das durchschnittliche Kurs-Buchwert-Verhältnis des Fonds sei zurzeit gering und liege bei 1,0. Das EV/EBIDTA liege derzeit bei 3.0. In der jüngeren Vergangenheit habe der Fonds die Benchmark nicht outperformen können, wobei die allgemeinen Marktturbulenzen sich negativ auf die Performanceentwicklung des Fonds ausgewirkt hätten. Die Sharpe-Ratio über sieben Jahre liege im positiven Bereich.

Der Sparinvest Global Value erhalte die Bewertung AA. (19.05.2010/fc/a/f)