Franklin Europ. Small-Mid Cap Growth im Fokus

Wien (aktiencheck.de AG) - Auch in Krisenzeiten haben qualitativ gut aufgestellte Unternehmen bessere Chancen als riskant positionierte Unternehmen, so die Experten von "e-fundresearch.com" zum Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund (ISIN LU0138075311/ WKN 813104).

Edwin Lugo, Fondsmanager des Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund, habe in den letzten zwölf Monaten 10 Prozent Outperformance erzielt - mit einfachen Rezepten.

Vor allem in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld würden die Fundamentaldaten der Unternehmen zählen. Fondsmanager, die nicht in Cash wechseln und grundsätzlich voll investiert bleiben würden, würden die Ertragskraft und die Risiken der Unternehmen sehr genau analysieren.

"Für uns stehen weiterhin die folgenden vier Faktoren im Mittelpunkt der Unternehmensanalyse: Erstens muss ein Unternehmen über eine langfristige und nachhaltige Wettbewerbsposition am Markt haben. Zweitens muss das Unternehmen über eine gesunde Bilanz und genügend freien Cash Flow verfügen. Drittens muss die Bewertung attraktiv sein und viertens sollte das Verlustrisiko für die nächsten fünf Jahre begrenzt bzw. gut einschätzbar sein", erläutert Edwin Lugo, Fondsmanager des Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund, im Gespräch mit "e-fundresearch.com".

Geschäftsmodelle, die laufend Kapitalerhöhungen benötigen würden, hätten bei Edwin Lupo keine Chance, der bei der Beurteilung der Marktpositionen nicht nur jene der Produkte, sondern auch jener der Marken beachte. Eine wichtige Rolle spiele auch die Kostenstruktur des Unternehmens.

Nischenanbieter hätten zumeist Vorteile. Edwin Lugo: "Wichtig ist für uns vor allem auch, dass das Unternehmen auch in schwierigen Phasen keine Kredite benötigt. Obwohl wir im Rahmen unseres Investmentprozesses bereits seit Jahren darauf achten, ist die Bedeutung dieses Faktors in der jetzigen Krise besonders deutlich geworden."

Der Investmentprozess von Franklin Templeton berücksichtige auch die Bewertung der Unternehmen sehr stark. Edwin Lugo: "Aus diesem Grund konnten wir uns in den Jahren 2006 und 2007 auch von einer Reihe von Banken und Finanztiteln sowie zyklischen Unternehmen trennen, da diese einfach zu teuer geworden waren." Im Rahmen eines 5-Jahres-Modells würden die wichtigsten Kennzahlen der Unternehmen dargestellt und die zukünftige Entwicklung simuliert.

Verständlicherweise würden sich in Zeiten dramatischer Kursrückgänge - wie in den letzten Wochen - für valueorientierte Fondsmanager auch einzigartige Gelegenheiten zur Veranlagung in Qualitätsunternehmen ergeben, die zuvor überbewertet bzw. fair bewertet gewesen seien. Die Beschleunigung des Abwärtstrends habe teilweise zu absurd niedrigen Bewertungen geführt.

Der Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund habe in den letzten zwölf Monaten (per Ende Oktober) eine Performance von -42 Prozent erzielt und damit 10 Prozent besser als der HSBC Smaller Europe (incl. UK) Index gelegen, über die letzten fünf Jahre kumuliert +34,9 Prozent vs. 18,5 Prozent für den Index. Die Portfoliogewichtung in UK habe Ende September noch bei 43,1 Prozent gelegen und werde durch neue Zukäufe in Deutschland und anderen kontinentaleuropäischen Ländern auf 39 Prozent reduziert.

Fondsmanager seien an einfachen Geschäftsmodellen interessiert und würden in jene Unternehmen investieren, die sich auch in Krisenzeiten nicht aus der Spur drängen lassen würden und auf ihre Linie beibehalten könnten. (18.11.2008/fc/a/f)