Die Creditreform Rating AG hat am 09.04.2014 das Rating der BDT Media Automation GmbH, Rottweil, von B- auf CCC heruntergestuft. Die aktuelle Entwicklung stuft die Creditreform Rating AG wie folgt ein:
Eine anhaltende Umsatz- und Ertragsschwäche sowie eine nicht ausreichende finanzielle Ausstattung machten in der ersten Jahreshälfte 2013 die Überprüfung der positiven Fortführungsprognose erforderlich. Das in diesem Zuge erstellte Sanierungsgutachten (IDW S 6) offenbarte dringenden Handlungsbedarf - auch auf Seiten der Gläubiger -, um den Fortbestand des Unternehmens zu sichern. Der auf Basis des Sanierungsgutachtens erarbeitete, rund 27 Einzelmaßnahmen umfassende Restrukturierungsplan war nach Unternehmensaussage zum Zeitpunkt der Ratingerstellung nahezu vollständig umgesetzt. Als wesentliche Maßnahmen sind hin die Anpassungen der Organisations- und Prozessstruktur, des Personalbestandes sowie der Finanzierungssituation zu nennen. Darüber hinaus wird sich die bisher stark technologieorientierte Strategie künftig überwiegend an den Bedürfnissen der Kunden und des Marktes orientieren. Für das Jahr 2013 prognostiziert der BDT-Konzern hieraus einen Ergebniseffekt von rund 4,1 Mio. Euro sowie einen Liquiditätseffekt von rund 4,3 Mio. Euro. Für das laufende Geschäftsjahr, in dem sich der wesentliche Effekt der Restrukturierungsmaßnahmen einstellen soll, plant die Gesellschaft mit einem Ergebniseffekt von rund 9,9 Mio. Euro und einem Liquiditätseffekt von rund 10,5 Mio. Euro.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2013 verzeichnete BDT einen Umsatzrückgang von rund 4,4% (Vorjahr 9,2%) auf rund 109,2 Mio. Euro und setzte damit die negative Entwicklung der Vorjahre fort. Verantwortlich hierfür ist vor allem die anhaltende Schwäche des wichtigsten Kunden HP und der daraus resultierende Umsatzrückgang im Bereich Storage Automation von rund 7,2 Mio. Euro ggü. Vorjahr - hierbei ist zu berücksichtigen, dass mit dem forcierten Verkauf von Ersatzteilen/-produkten der Umsatz bereits positiv dargestellt wurde. Der Umsatzrückgang im Bereich Storage Automation konnte auch durch das Umsatzwachstum im Bereich Print Media Handling von rund 5,4 Mio. Euro nur teilweise kompensiert werden. Der Rohertrag hat sich um rund 7,8 Mio. Euro auf 40,8 Mio. Euro deutlich reduziert. Das Betriebsergebnis (EBIT) konnte aufgrund erster Restrukturierungserfolge mit rund 2,3 Mio. Euro (Vorjahr 2,5 Mio. Euro) relativ stabil gehalten werden. Unter dem Einfluss der Restrukturierungsmaßnahmen verschlechterte die Gesellschaft ihr Ergebnis gegenüber dem Vorjahr, trotz des Ergebniseffektes, um -2,8 Mio. Euro auf rund -4,8 Mio. Euro. Das bilanzielle Eigenkapital reduzierte sich auf rund 5,5 Mio. Euro, woraus ein erhöhtes Insolvenzrisiko abgeleitet werden kann.
Die finanzielle Situation hat sich mit der Rückkaufvereinbarung des Mezzaninedarlehens in Höhe von 10 Mio. Euro etwas stabilisiert. Es ist jedoch zu erwähnen, dass die ersten fälligen Raten in Höhe von 2 Mio. Euro bislang nicht geleistet wurden, da die Liquiditätssituation nicht ausreichend war.
Für das laufende Jahr plant die Gesellschaft auf Einzelgeschäftsebene eine Stabilisierung des Umsatzes auf rund 110,5 Mio. Euro und eine Steigerung des Betriebsergebnisses auf rund 4,5 Mio. Euro. Bei einem leicht reduzierten Finanzergebnis soll sich plant die Betriebsgesellschaft ein positives Ergebnis von 0,8 Mio. Euro. Dabei kann nicht von einem nachhaltigen Turnaround gesprochen werden.
Der BDT Konzern befindet sich in einem Restrukturierungsprozess. Vor dem Hintergrund des fehlenden Finanzierungsspielräume, der künftigen finanziellen Belastungen aus dem Rückkauf der Genussrechte (Mezzaninekapital), der Konsolidierung des Produktportfolios sowie der Herausfordernden Marktlage bleibt die wirtschaftliche Entwicklung des BDT Konzerns abzuwarten.
Tab. 1: Geschäftsentwicklung BDT Media Automation GmbH
Zahlen nach HGB, Quelle: Creditreform Rating AG
www.fixed-income.org
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Soeben erschienen: BOND YEARBOOK 2013/14 -
Das Nachschlagewerk für Anleiheinvestoren und -Emittenten
Renommierte Autoren und Interviewpartner nehmen Stellung zu den Themenfeldern High Yield-Anleihen, Mittelstandsanleihen, Covered Bonds, Investmentstrategien sowie Tax & Legal. Das jährliche Nachschlagewerk erscheint bereits im 5. Jahrgang und hat einen Umfang von 100 Seiten.
Inhaltsverzeichnis:
http://www.fixed-income.org/fileadmin/2013-11/BOND_YEARBOOK_2013_14_Inhaltsverzeichnis.pdf
Die Ausgabe kann zum Preis von 29 Euro beim Verlag bezogen werden:
http://www.fixed-income.org/fileadmin/2013-11/BOND_YEARBOOK_2013_14_Bestellung.pdf
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Quelle: fixed-income.org - Die Plattform für Investoren und Emittenten am Anleihenmarkt.
Eine anhaltende Umsatz- und Ertragsschwäche sowie eine nicht ausreichende finanzielle Ausstattung machten in der ersten Jahreshälfte 2013 die Überprüfung der positiven Fortführungsprognose erforderlich. Das in diesem Zuge erstellte Sanierungsgutachten (IDW S 6) offenbarte dringenden Handlungsbedarf - auch auf Seiten der Gläubiger -, um den Fortbestand des Unternehmens zu sichern. Der auf Basis des Sanierungsgutachtens erarbeitete, rund 27 Einzelmaßnahmen umfassende Restrukturierungsplan war nach Unternehmensaussage zum Zeitpunkt der Ratingerstellung nahezu vollständig umgesetzt. Als wesentliche Maßnahmen sind hin die Anpassungen der Organisations- und Prozessstruktur, des Personalbestandes sowie der Finanzierungssituation zu nennen. Darüber hinaus wird sich die bisher stark technologieorientierte Strategie künftig überwiegend an den Bedürfnissen der Kunden und des Marktes orientieren. Für das Jahr 2013 prognostiziert der BDT-Konzern hieraus einen Ergebniseffekt von rund 4,1 Mio. Euro sowie einen Liquiditätseffekt von rund 4,3 Mio. Euro. Für das laufende Geschäftsjahr, in dem sich der wesentliche Effekt der Restrukturierungsmaßnahmen einstellen soll, plant die Gesellschaft mit einem Ergebniseffekt von rund 9,9 Mio. Euro und einem Liquiditätseffekt von rund 10,5 Mio. Euro.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2013 verzeichnete BDT einen Umsatzrückgang von rund 4,4% (Vorjahr 9,2%) auf rund 109,2 Mio. Euro und setzte damit die negative Entwicklung der Vorjahre fort. Verantwortlich hierfür ist vor allem die anhaltende Schwäche des wichtigsten Kunden HP und der daraus resultierende Umsatzrückgang im Bereich Storage Automation von rund 7,2 Mio. Euro ggü. Vorjahr - hierbei ist zu berücksichtigen, dass mit dem forcierten Verkauf von Ersatzteilen/-produkten der Umsatz bereits positiv dargestellt wurde. Der Umsatzrückgang im Bereich Storage Automation konnte auch durch das Umsatzwachstum im Bereich Print Media Handling von rund 5,4 Mio. Euro nur teilweise kompensiert werden. Der Rohertrag hat sich um rund 7,8 Mio. Euro auf 40,8 Mio. Euro deutlich reduziert. Das Betriebsergebnis (EBIT) konnte aufgrund erster Restrukturierungserfolge mit rund 2,3 Mio. Euro (Vorjahr 2,5 Mio. Euro) relativ stabil gehalten werden. Unter dem Einfluss der Restrukturierungsmaßnahmen verschlechterte die Gesellschaft ihr Ergebnis gegenüber dem Vorjahr, trotz des Ergebniseffektes, um -2,8 Mio. Euro auf rund -4,8 Mio. Euro. Das bilanzielle Eigenkapital reduzierte sich auf rund 5,5 Mio. Euro, woraus ein erhöhtes Insolvenzrisiko abgeleitet werden kann.
Die finanzielle Situation hat sich mit der Rückkaufvereinbarung des Mezzaninedarlehens in Höhe von 10 Mio. Euro etwas stabilisiert. Es ist jedoch zu erwähnen, dass die ersten fälligen Raten in Höhe von 2 Mio. Euro bislang nicht geleistet wurden, da die Liquiditätssituation nicht ausreichend war.
Für das laufende Jahr plant die Gesellschaft auf Einzelgeschäftsebene eine Stabilisierung des Umsatzes auf rund 110,5 Mio. Euro und eine Steigerung des Betriebsergebnisses auf rund 4,5 Mio. Euro. Bei einem leicht reduzierten Finanzergebnis soll sich plant die Betriebsgesellschaft ein positives Ergebnis von 0,8 Mio. Euro. Dabei kann nicht von einem nachhaltigen Turnaround gesprochen werden.
Der BDT Konzern befindet sich in einem Restrukturierungsprozess. Vor dem Hintergrund des fehlenden Finanzierungsspielräume, der künftigen finanziellen Belastungen aus dem Rückkauf der Genussrechte (Mezzaninekapital), der Konsolidierung des Produktportfolios sowie der Herausfordernden Marktlage bleibt die wirtschaftliche Entwicklung des BDT Konzerns abzuwarten.
Tab. 1: Geschäftsentwicklung BDT Media Automation GmbH
|
| Strukturbilanz (BDT Konzern) | |
| 2013 (vorläufig) | 2012 (ist) | |
| Bilanzsumme | 43,1 Mio. Euro | 49,54 Mio. Euro |
| Eigenkapitalquote | -22,62% | -8,90% |
| Umsatz | 109,17 Mio. Euro | 114,16 Mio. Euro |
| Jahresüberschuss | -4,87 Mio. Euro | -2,06 Mio. Euro |
| Gesamtkapitalrendite | -1,87% | 3,92% |
| Umsatzrendite | -1,61% | -1,33% |
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Soeben erschienen: BOND YEARBOOK 2013/14 -
Das Nachschlagewerk für Anleiheinvestoren und -Emittenten
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Inhaltsverzeichnis:
http://www.fixed-income.org/fileadmin/2013-11/BOND_YEARBOOK_2013_14_Inhaltsverzeichnis.pdf
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Quelle: fixed-income.org - Die Plattform für Investoren und Emittenten am Anleihenmarkt.
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