Original-Research: OpenLimit Holding AG (von First Berlin Equity Research Gmb...

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Original-Research: OpenLimit Holding AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG

ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: BUY

seit: 22.05.2017

Kursziel: 0,62 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding

AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,00 auf EUR

0,62.

Zusammenfassung:

2016 war wahrscheinlich das schwierigste Jahr in der Geschichte des

Unternehmens. Die Fusionsgespräche mit WiseKey scheiterten und der geplante

Mittelzufluss von ca. EUR5 Mio. fand nicht statt. Die schwere Verletzung von

Präsident René Jäggi und der danach einsetzende Kursverfall der Aktie

führten zu einer hohen Belastung der Ressourcen und behinderten das

Geschäft und die Finanzierungsverhandlungen. Dies und die angespannte

Liquiditätssituation brachten das Unternehmen in eine instabile Situation,

die noch nicht vorüber ist. Wir gehen davon aus, dass OpenLimit weiterhin

zusätzliche finanzielle Mittel benötigt. Trotz Bruttoeinnahmen von EUR8,0

Mio. war der Umsatz aufgrund von IFRS-Rechnungslegungseffekten aus dem

Verkauf von Eigentumsrechten, der Abschreibung von Forderungen aus

Lieferungen & Leistungen und Rückstellungen negativ (EUR-0,4 Mio.). Das EBIT

belief sich auf EUR-7,9 Mio. (2015: EUR1,0 Mio.), und das Nettoergebnis betrug

EUR-8,6 Mio. Wir haben unsere Schätzungen für 2017E und die Folgejahre

aufgrund des später als erwarteten Beginns des Smart-Meter-Rollouts

angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von

EUR0,62 (bisher: EUR1,00). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit

Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.00 to

EUR 0.62.

Abstract:

2016 was probably the most difficult year in the history of the company.

Merger talks with WiseKey failed and the intended capital inflow of ca. EUR5m

did not take place. The severe injury to president René Jäggi and the

following share price slump resulted in a severe strain on resources and

hampered business and financing negotiations. This, combined with a tight

liquidity situation created an unstable situation at the company, which is

not yet over. We believe that OpenLimit still needs further financing.

Despite gross earnings of EUR8.0m, sales were negative (EUR-0.4m) due to IFRS

accounting effects from the sale of intellectual property, write-downs of

receivables, and provisions. EBIT amounted to EUR-7.9m (2015: EUR1.0m), and the

net result was EUR-8.6m. We have adjusted our forecasts for 2017E and the

following years due to the later than anticipated start of the smart meter

roll-out. An updated DCF model yields a new price target of EUR0.62

(previously: EUR1.00). We reiterate our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15215.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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