Original-Research: OpenLimit Holding AG (von First Berlin Equity Research Gmb...

Original-Research: OpenLimit Holding AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG

ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: BUY

seit: 16.11.2016

Kursziel: 1,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding

AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,20 auf EUR

1,00.

Zusammenfassung:

OpenLimit hat am 30. September ihr Kapital um EUR1,4 Mio. erhöht, um das

Barmittelpolster zu stärken und Schulden zurückzuzahlen. Ein paar Tage

vorher hatte das Unternehmen H1-Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz

abgehalten. Der Umsatz erhöhte sich um 9% auf EUR3,3 Mio. und entsprach

unserer Erwartung. Das EBIT lag allerdings aufgrund höherer Kosten unter

unserer Schätzung und dem Vorjahreswert. Das Unternehmen hat seine Guidance

angepasst. Gemäß neuer Guidance könnte der Umsatz unter dem Vorjahreswert

liegen und die Kosten höher sein. Wir senken unsere Schätzungen aufgrund

der hohen Belastung der Unternehmensressourcen. Wir gehen jedoch weiterhin

davon aus, dass OpenLimit - zusammen mit ihren Partnern - eine exzellente

Position im deutschen E-Gesundheitsmarkt und Smart Meter-Markt hat. Der

Beginn des Smart Meter-Rollouts in 2017 dürfte die Umsätze in 2017E und

2018E deutlich beflügeln. Um das Wachstum zu finanzieren, könnte OpenLimit

weitere finanzielle Mittel benötigen. Wir gehen davon aus, dass das

Management bald entsprechende Aktivitäten entfalten wird. Ein

aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von EUR1,00 (bisher:

EUR1,20). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit

Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.20 to

EUR 1.00.

Abstract:

On 30 September, OpenLimit increased its capital by EUR1.4m to bolster its

cash position and repay debt. A few days earlier, OpenLimit had reported H1

figures and held a conference call. Sales increased 9% to EUR3.3m in line

with our expectations, but EBIT was below our forecast and the previous

year's figure due to increased costs. The company has adjusted its

guidance. New guidance is that revenues could be below the previous year's

figure and costs higher. Given the company's stretched resources, we lower

our estimates. We however continue to believe that OpenLimit - together

with its strong partners - has an excellent market position in the German

e-health market and smart meter market. The start of the smart meter

roll-out in 2017 looks set to strongly boost revenues in 2017E and 2018E.

To support growth, OpenLimit may require further financing, and we expect

management to take corresponding action. An updated DCF model yields a new

price target of EUR1.00 (previously: EUR1.20). We reiterate our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14511.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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