Original-Research: Mybet Holding SE (von Montega AG): Halten

Aktieneinstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE

Unternehmen: Mybet Holding SE ISIN: DE000A0JRU67

Anlass der Studie: Update Empfehlung: Halten seit: 07.11.2013 Kursziel: 1,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Alexander Braun

Schwache Q3 Zahlen, deutliche Verbesserung der Ergebnissituation in den nächsten Quartalen erwartet mybet hat heute seine Q3 Zahlen berichtet. Wie erwartet litt das Geschäft unter der schwachen Buchmachermarge und dem Wegfall der Aktivitäten in Frankreich. Die folgende Tabelle fasst die wesentlichen Eckpunkte zusammen: [TABELLE] Casino & Poker rückläufig, Licht und Schatten im Sportwettensegment: Das Quartalsergebnis ist trotz der leichten Umsatzsteigerung deutlich zurückgegangen. Dies hängt zum einen mit dem Wegfall der margenstarken Casino Umsätze in Frankreich zusammen (Umsatzrückgang um 8,6%, EBIT -0,3 Mio. Euro). Zum anderen musste im Sportwettensegment trotz eines Umsatzanstiegs von 30,6% (Treiber: starkes Online-Geschäft) ein Ergebnisrückgang um 1 Mio. Euro auf -1,5 Mio. Euro hingenommen werden. Die Gründe hierfür sind ein unvorteilhaftes Verhältnis von Margen und Provisionszahlungen. Daneben ist dieser Rückgang auch auf höhere Kosten als Folge von Produktneuentwicklungen (Wett-Terminals, Kundenkarte, App) zurückzuführen. Diese wurden trotz des Kosteneinsparungsprogramms abgeschlossen, um für zusätzliche Wachstumsimpulse zu sorgen. Start der Wett-Terminals sorgt für Phantasie: Noch in Q4 sollen die neuen Wett-Terminals eingeführt werden. Damit adressiert mybet vor allem kleinere und/oder anbieterunabhängige Wettshops, die als Franchisenehmer bisher nicht in Frage kamen. Im Ausland können die Automaten teilweise auch in Bars aufgestellt werden. Zusammen mit der Kundenkarte (Abwicklung des Zahlvorgangs) bietet mybet damit ein attraktives Produkt, das kostengünstig (Investitionen pro Terminal nur rund 3.000 Euro) europaweit eingeführt werden kann. mybet plant, in 2014 bis zu 400 solcher Terminals zu installieren. Guidance gesenkt: Wie erwartet hat mybet die Guidance gesenkt. Für 2013 geht das Unternehmen nunmehr von einem Umsatz in der Range von 65 bis 70 Mio. Euro und einem EBIT von -3,0 bis -1,0 Mio. Euro aus. Wir liegen umsatzseitig leicht über der Spanne, beim Ergebnis am unteren Ende der Bandbreite. Fazit: Das Schlimmste dürfte nach Vorlage der Q3 Zahlen ausgestanden sein. Das traditionell gute Q4 und die Auswirkungen des Kostensenkungsprogramms sollten es mybet ermöglichen, in 2014 ein positives EBIT zu erzielen. Die Empfehlung lautet weiterhin Halten, bei einem unveränderten Kursziel von 1,00 Euro. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12107.pdf

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