Original-Research: Matador Private Equity AG (von BankM - Repräsentanz der b...

Original-Research: Matador Private Equity AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Matador Private Equity AG

Unternehmen: Matador Private Equity AG

ISIN: CH0030773102

Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage, Bericht erstes HJ

Empfehlung: Halten

seit: 13.04.2016

Kursziel: EUR 9,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: Keine, Aufnahme der Coverage

Analyst: Dr. Roger Becker

Private Equity als liquide Aktienanlage

Die Schweizer Matador Private Equity AG (ISIN CH0030773102, Quotation

Board, MT4 GR) ist eine Beteiligungsgesellschaft mit strategischem Fokus

auf Beteiligungen im Private Equity-Sekundärmarkt sowie auf

Secondary-Transaktionen mit Private Equity- und Venture Capital-Fonds. Die

Gesellschaft investiert im Wesentlichen nach dem Fund-of-Funds-Prinzip und

bietet damit einem breiten Investorenkreis einen diversifizierten Zugang zu

der extrem zugangsbeschränkten und eher illiquiden Asset-Klasse. Ein

Engagement auf konventionellem Wege ist durch die i.d.R. hohen

Mindestzeichnungsvolumina erschwert.

Die Matador investiert ausschließlich in Top Quartil Fonds, die im

Performance-Ranking also zu den besten 25% gehören; hierdurch bildet sich

ein belastbarer Track-Record direkt in das eigene Portfolio ab. Bei der

Auswahl der Beteiligungen kann das Management auf ein über Jahre

gewachsenes Netzwerk im Private Equity-Segment zurückgreifen. Dies ist von

besonderer Bedeutung für den Geschäftserfolg der Matador, da der Zugang zu

erfolgreichen Fonds meistens nur durch langjährige, persönliche Beziehung

ermöglicht wird.

Bereits im Jahr 2014 wurde mit dem Verkauf der Beteiligung an der AHT

Schlepperflotte begonnen, welche zuvor im Rahmen mehrerer

Secondary-Transaktionen ab 2011 erworben wurde. Aus den bisherigen

Zahlungen floss das investierte Kapital bereits vollständig zurück. Nach

der Realisierung dieser Direktinvestments wird sich die Matador auf

Secondary PE-Fonds konzentrieren (Ziel: 90%) und

Secondary-Direktbeteiligungen vorwiegend in ihrer Portfolio- und

Tochtergesellschaft SW Verwaltungs GmbH bündeln.

Aufgrund einer a.o. Wertberichtigung im Vorjahreszeitraum im Zusammenhang

mit der Aufwertung des Schweizer Franken fiel das erste Halbjahr 2015/16

ggü. dem HJ 2014/15 ertragsseitig deutlich besser aus. Der innere Wert

(NAV) konnte abermals gesteigert werden und betrug zum 31.12.2015 CHF

11,56. Die Matador beabsichtigt, erstmals für das GJ 2015/16 eine Dividende

i.H.v. CHF 0,25 pro Inhaberaktie auszuschütten.

Aktuell hat die Gesellschaft eine Kapitalerhöhung durchgeführt mit dem

Ziel, weitere Investments in erstklassige Secondary PE-Fonds zu tätigen.

Der Nettoemissionserlös betrug ca. CHF 7,4 Mio.

Auf Basis unserer Premium/Discount-Analyse ermitteln wir einen fairen Wert

von EUR 9,00 und bewerten die Matador-Aktie mit 'Halten'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13699.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Dr. Roger Becker, CEFA

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838 46

Fax +49 69 71 91 838-50

Email: roger.becker@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.