Original-Research: Klassik Radio AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu Klassik Radio AG

Unternehmen: Klassik Radio AG ISIN: DE0007857476

Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 06.02.2014 Kursziel: EUR 6,80 (unverändert) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 12.12.2013 Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler

Nach Zielerreichung bleibt der Blick vorwärts gerichtet Nach einem vorläufigen Bericht im Dezember liegt nun der vollständige Konzernabschluss 2012/13 (30.09.) vor; gleichzeitig hat Klassik Radio indikative Zahlen für das Rumpfgeschäftsjahr 2013 (Okt.-Dez.) genannt. Mit einem Umsatzplus im Sendergeschäft (ohne Barter) von 13,3% wurde der deutsche Werbe- und Radiomarkt im Geschäftsjahr 2012/13 klar abgehängt; gleichzeitig verbesserte sich das EBITDA auf EUR 0,6 Mio. von EUR -0,1 Mio. im Vj. Auch für das Rumpfgeschäftsjahr, in dem sich das EBITDA auf über EUR 0,4 Mio. (>30% YoY) verbesserte, rechnen wir anhand der vorläufigen Daten mit einem starken Sendergeschäft. Mit dieser guten Entwicklung im Rücken erwarten wir für das laufende Jahr einen knapp zweistelligen Umsatzanstieg und aufgrund überwiegender Fixkosten einen überproportionalen Anstieg des EBITDA. Wir bestätigen daher unser Buy-Rating und unser aus einem standardisierten dreiphasigen DCF-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 6,80.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12190.pdf

Kontakt für Rückfragen Susanne Hasler, CFA +49 (89) 74 44 35 58/ +49 (176) 24 60 52 66 susanne.hasler@sphene-capital.de Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74 44 35 58/ +49 (152) 31 76 45 53 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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