Original-Research: Ergomed plc (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Ergomed plc - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Ergomed plc

Unternehmen: Ergomed plc

ISIN: GB00BN7ZCY67

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,35 EUR

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Matthias Greiffenberger; Cosmin Filker

Co-Development-Partner Aeterna Zentaris veröffentlicht das Phase-3-

Studienergebnis; Endpunkte wurden nicht erreicht; Kursziel auf 3,35 EUR

angepasst; Rating weiterhin KAUFEN

Am 02.05.2017 hat Ergomed PLC (Ergomed) gemeldet, dass Aeterna Zentaris in

der Zoptrex-Phase-3-Studie die primären und sekundären Endpunkte der

Studien nicht erreicht hat. Somit ist die Fortführung der

Produktentwicklung von Zoptrex als sehr unwahrscheinlich einzustufen. Im

Rahmen der Co-Development-Partnerschaft mit Aeterna Zentaris erhielt

Ergomed bereits Vorabzahlungen aus mehreren Lizenzvereinbarungen und konnte

somit bereits aus der Partnerschaft profitieren.

Dennoch zeigt diese Entwicklung auch die Stärke des Ergomed

Geschäftsmodells, denn trotz der Einstellung eines einzelnen Produktes ist

Ergomed nach wie vor sehr stabil aufgestellt. Neben weiteren Produkten in

der Co- und Development-Pipeline, verfügt Ergomed über die hoch profitablen

Geschäftsfelder CRS (Auftragsforschung) und Pharmakovigilanz

(Medikamentensicherheit). Auch wurde nach der heutigen Meldung die Prognose

für das laufende Geschäftsjahr nicht angepasst, was abermals Ergomeds

Unabhängigkeit von einzelnen Produkten der Co- und Development-Pipeline

zeigt. Gegenwärtig verfügt Ergomed über fünf weitere Co-Development-

Programme sowie zwei Developmentprodukte aus der Haemostatix-Übernahme.

Konkret reduzierte sich die Bewertung der Co- und Developmentportfolios von

63,92 Mio. £ auf 59,70 Mio. £ und im Rahmen unserer Sum-of-the-parts

Bewertung ergibt sich mit der Bewertung des Service-Geschäfts ein fairer

Wert von 121,70 Mio. £. Infolge der Neubewertung der Co- und Development-

Pipeline ergibt sich ein aktuelles Kursziel von 3,35 EUR (bisher: 3,43 EUR)

je Aktie. Vor dem Hintergrund des stabilen Geschäftsmodells der Ergomed und

der nach wie vor umfangreichen Produktepipeline vergeben wir weiterhin das

Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15069.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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