Original-Research: Clere AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: Clere AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Clere AG

Unternehmen: Clere AG

ISIN: DE0005215107

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: BUY

seit: 17.05.2016

Kursziel: 34,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 20.01.2016 BUY, vormals ADD

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Clere AG

(ISIN: DE0005215107). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and

maintained his EUR 34.00 price target.

Abstract:

We estimate Clere's cash position following the recent sale of its

operations and adjustment of the end-March balance sheet for taxes,

warranties/indemnities and other costs at EUR203m (EUR34.40 per share). At

EUR26.11 Clere is currently trading at a discount of 24.1% to this figure. In

our view, the discount is attributable to uncertainty as to the outcome of

the transactions which Clere will pursue to implement its new business

model. However, given the 54.6% total return generated by the Clere/Balda

share (a CAGR of 13.8%) since the beginning of 2013 under a management team

including the current Supervisory Board Chairman and major shareholder,

Thomas van Aubel, we find this discount unjustified. Our price target is

unchanged at EUR34.00 and our recommendation remains Buy.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Clere AG (ISIN:

DE0005215107) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.

Zusammenfassung:

Wir schätzen Cleres derzeitige Barposition nach der jüngsten Veräusserung

der Geschäftsaktivitäten und der Bereinigung der Bilanz zum Ende März um

Steuern, Gewährleistungen/Freistellungen und sonstige Kosten auf EUR203 Mio.

(EUR34,40 je Aktie). Bei EUR26,11 notiert die Clere-Aktie aktuell mit einem

Abschlag von 24,1% auf diese Zahl. Aus unserer Sicht ist dieser Abschlag

auf Unsicherheiten bezüglich der Transaktionsergebnisse zurückzuführen,

welche Clere verfolgen wird, um ihr neues Geschäftsmodell zu

implementieren. Betrachtet man jedoch die 54,6%-ige Gesamtrendite der

Clere/Balda-Aktie (eine CAGR von 13,8%) seit Anfang 2013 unter dem

Managementteam, zu dem der jetzige Aufsichtsratsvorsitzende und

Hauptaktionär, Thomas van Aubel, gehört, so finden wir diesen Abschlag

nicht gerechtfertigt. Unser Kursziel lautet unverändert EUR34,00, und wir

behalten unsere Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13847.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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