DGAP-News: Deutscher M&A-Markt auch im dritten Quartal 2017 weiter stark - Regulatorische Hürden immer höher

Deutscher M&A-Markt auch im dritten Quartal 2017 weiter stark - Regulatorische Hürden immer höher

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DGAP-News: Allen & Overy LLP / Schlagwort(e): Studie/Fusionen & Übernahmen

Deutscher M&A-Markt auch im dritten Quartal 2017 weiter stark -

Regulatorische Hürden immer höher

06.10.2017 / 12:13

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PRESSEMITTEILUNG

Deutscher M&A-Markt auch im dritten Quartal 2017 weiter stark -

Regulatorische Hürden immer höher

Frankfurt am Main, 6. Oktober 2017. Mit einem Paukenschlag ging das dritte

Quartal im deutschen M&A-Markt zu Ende: Siemens und Alstom kündigten an,

ihre Zugsparten zusammenzulegen. Die Milliardenfusion soll vorbehaltlich der

Zustimmung durch die EU-Kartellbehörden Ende 2018 abgeschlossen sein. Auch

sonst verlief das Jahresviertel im Transaktionsgeschäft mit deutscher

Beteiligung auf Käufer-, Verkäufer oder Zielunternehmensseite durchaus

lebhaft. Trotz eines Rückgangs bei Volumina und Anzahl der Deals bewegte

sich der Markt mit 450 Transaktionen und einem Gesamtvolumen von rund 35,1

Milliarden US-Dollar auf einem sehr soliden Niveau. Dies sind die Ergebnisse

der aktuellen M&A-Insights der Allen & Overy LLP.

"Die Rahmenbedingungen für M&A-Aktivitäten sind nach wie vor sehr günstig:

Die deutschen Unternehmen sitzen auf prallen Kassen, der Anlagedruck für

Finanzinvestoren lässt nicht nach, die Finanzierungsbedingungen bleiben bis

auf weiteres historisch günstig", so Dr. Hartmut Krause,

Corporate/M&A-Partner bei Allen & Overy. "Zudem vollzieht sich das

organische Wachstum in den entwickelten Volkswirtschaften nach wie vor

relativ langsam - für viele Anleger zu langsam. In diesem Umfeld entfalten

M&A-Transaktionen einen besonderen Wert. Viele Unternehmen setzen auf

exogenes Wachstum. Andere nutzen das gute Umfeld zur Fokussierung auf

zukunftsträchtige Kerngeschäftsfelder und trennen sich von weniger

strategischen Aktivitäten."

Aufsehenerregende innerdeutsche Deals

Die größte innerdeutsche Transaktion der vergangenen drei Monate war die

Aufspaltung des Handelskonzerns Metro in die Elektroniksparte Ceconomy und

die Lebensmittelsparte, die weiter unter dem traditionellen Namen firmieren

wird. Die bisherigen Anteilseigner erhielten einen 90-Prozent-Anteil an dem

Geschäftsbereich im Wert von 6,73 Milliarden US-Dollar.

USA bleiben Top-M&A-Ziel

Als ausländisches Zielgebiet blieben neben Frankreich, Großbritannien und

den Niederlanden vor allem die USA für deutsche Käufer wichtig. So übernahm

der Dialysekonzern Fresenius Medical Care seinen US-amerikanischen

Konkurrenten NxStage Medical für ca. 2 Milliarden US-Dollar. Die

Bertelsmann-Stiftung erwarb für eine geschätzte Milliarde US-Dollar ein

22-Prozent-Aktienpaket an Penguin Random House und besitzt nun 75 Prozent

des US-Verlags.

Auch bei den Übernahmen deutscher Unternehmen durch ausländische Käufer

steigerte sich die Dynamik zum Quartalsende. So betreibt der finnische

Versorger Fortum die Übernahme des von E.on abgespaltenen

Kraftwerksbetreibers Uniper. Und Rocket Internet verkauft 13 Prozent seiner

Delivery-Hero-Aktien für 660 Millionen Euro an die südafrikanische

Mediengruppe Naspers.

Auch Unternehmen aus den USA waren im vergangenen Quartal im deutschen

M&A-Markt aktiv. So verstärkt sich der US-Pharmakonzern Merck & Co Inc. im

Bereich der Immunonkologie mit einem Zukauf in Deutschland. Er übernimmt das

Biotechnologieunternehmen Rigontec aus München für rund 553 Millionen

US-Dollar.

Regulatorische Daumenschrauben

Regulatorische Hürden, die den Vollzug von M&A-Transaktionen verkomplizieren

und gegebenenfalls zum Scheitern bringen können, werden immer höher.

Deutlich wird das zum Beispiel an der 66 Milliarden US-Dollar schweren

Übernahme von Monsanto durch Bayer. Diese entwickelt sich immer mehr zur

Geduldsprobe. Die Behörden wollen den Deal weiter intensiv prüfen. Mit dem

Abschluss der bereits vor einem Jahr angekündigten Transaktion ist damit

frühestens Anfang 2018 zu rechnen.

Hindernisse zeigen sich auch im Verhältnis zu China. Die Regierung in Peking

nimmt "irrationale" Auslandsinvestitionen und Kapitalbewegungen genauer

unter die Lupe, um Kapitalabflüsse einzudämmen. Und: "Die im Juli in Kraft

getretenen Änderungen der Außenwirtschaftsverordnung haben chinesische

Kaufinteressenten zusätzlich verunsichert", so Krause.

Auch die EU machte in den vergangenen Monaten Schlagzeilen mit ihren Plänen

für eine Neuregelung des Investitionsschutzes. Nach ihrem Willen sollen die

Mitgliedsstaaten ausländische Direktinvestitionen in oder Übernahmen von

Unternehmen aus sensiblen Bereichen künftig genauer prüfen können. Im Fokus

stehen dabei kritische Infrastrukturen und Hochtechnologie, darunter

künstliche Intelligenz, Halbleiter, Robotik sowie der Zugang zu kritischen

Rohstoffen. "Auch dieses Gesetzgebungsvorhaben wird in erster Linie

chinesische Kaufinteressenten betreffen. Innerhalb der EU-Staaten ist es

allerdings umstritten", erklärt Krause.

Ausblick

Hartmut Krause zeigt sich dennoch zuversichtlich: "Auch für die kommenden

Monate rechnen wir mit anhaltender Dynamik auf dem M&A-Markt. Die

Rahmenbedingungen für M&A-Aktivitäten sind nach wie vor sehr günstig.

Geopolitische Entwicklungen scheinen die Zuversicht nur wenig zu

beeinflussen. Jeder, der am Erwerb einer maßgeblich in den USA oder

Großbritannien tätigen Unternehmensgruppe interessiert ist, steht vor der

Frage, ob der Erwerb angesichts der politischen Unsicherheiten nicht besser

aufgeschoben werden sollte. Dennoch haben bisher weder der Brexit noch die

"America first"-Politik der neuen US-Administration die negativen

Vermutungen pessimistischer Beobachter bestätigt. Im Ergebnis bleibt der

Trend zu grenzüberschreitenden Transaktionen ungebrochen, obwohl die

regulatorischen Hürden höher werden und die Kaufpreise hoch bleiben."

Der quartalsweise erscheinende Report "M&A-Insights" von Allen & Overy gibt

einen Einblick in die aktuelle weltweite Marktsituation und enthält

Einschätzungen von Partnern der Kanzlei. Er wird untermauert durch

unabhängige, extern in Auftrag gegebene vierteljährliche Erhebungen zu

Anzahl und Wert weltweiter M&A-Transaktionen.

Anmerkungen für den Herausgeber:

www.allenovery.de

Allen & Overy ist eine internationale Anwaltsgesellschaft mit etwa 5.200

Mitarbeitern, darunter etwa 530 Partner, an 44 Standorten weltweit.

Allen & Overy ist in Deutschland an den Standorten Düsseldorf, Frankfurt am

Main, Hamburg und München mit etwa 220 Anwälten, darunter 50 Partner,

vertreten. Die Anwälte beraten führende nationale und internationale

Unternehmen vorwiegend in den Bereichen Bank-, Finanz- und

Kapitalmarktrecht, Gesellschaftsrecht und M&A, Steuerrecht sowie in anderen

Bereichen des Wirtschaftsrechts.

Diese Pressemitteilung wird von Allen & Overy LLP herausgegeben. In dieser

Pressemitteilung bezieht sich "Allen & Overy" auf "Allen & Overy LLP bzw.

ihre verbundenen Unternehmen". Die genannten Partner sind entweder

Gesellschafter, Berater oder Mitarbeiter der Allen & Overy LLP und/oder

ihrer verbundenen Unternehmen.

Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an: Nadja Fersch,

Communications Manager, Frankfurt am Main, Tel.: 069 2648 5555,

(nadja.fersch@allenovery.com)

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