Jupiter European Opportunities mit AA- bewertet

Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der Jupiter European Opportunities (ISIN LU0260086623/ WKN A0J33N) ist ein aktiv gemanagter Aktienfonds, der überwiegend in Large- und Mid-Caps westeuropäischer Unternehmen investiert, berichten die Experten der TELOS GmbH.

Die Portfoliokonstruktion erfolge bottom-up, wobei der Fokus klar auf der Einzeltitelauswahl (Stock-Picking) liege. Auf die Festlegung interner Grenzen, z.B. für die maximal Länderoder Sektorallokation, werde bewusst verzichtet. Die Einschätzung des Risikos einzelner Werte und des Portfolios insgesamt sowie die Gewährleistung einer ausreichenden Diversifikation würden auf dem Ermessen des Fondsmanagers basieren, der die Titel mit ein bis vier Prozent gewichtet. Um die Risikostruktur besser beurteilen zu können, stünden dem Fondsmanager die monatlichen Reports des Performance und Portfolio Analytics Team zur Verfügung.

Zum Teil werde eine Cash-Quote von etwa zehn Prozent gehalten, um Kaufgelegenheiten die sich ergeben würden, wahrnehmen zu können, ohne dass vorher Verkäufe durchgeführt werden müssten. Grundsätzlich habe der Portfoliomanager bei Investmententscheidungen einen mittel- bis langfristigen Horizont. Da die kurzfristige bzw. unmittelbare Ausführung von Kauforders deshalb nicht relevant sei, versuche der Fondsmanager bei einigen Kauforders durch das Setzen von Preis-Limits von kurzfristig fallenden Aktienkursen zu profitieren.

Die Generierung von Investmentideen folge keinem festen Schema. So könnten sich Ideen z.B. aus dem Austausch mit anderen Mitarbeitern des European Equity Teams ergeben. Sofern ein Unternehmen dem Fondsmanager interessant erscheine, unterziehe er dieses einer genaueren Analyse. Ausschlaggebend für eine Investitionsentscheidung sei, dass der Fondsmanager eine positive Meinung zu dem zugrunde liegenden Unternehmen und dessen weiteren Wertentwicklung habe. Das Ziel bei der Analyse potentieller Anlagemöglichkeiten bestehe darin, einen möglichst genauen Einblick in die Struktur des Unternehmens zu erhalten sowie dessen Wachstumstreiber zu identifizieren. Wichtig sei, dass das gesamte Geschäftsmodell des Unternehmens den Fondsmanager überzeuge. Externes Research werde nur zur Überprüfung der eigenen Meinung herangezogen (Consensus).

Die Vergütung des Fondsmanagers werde stark von der erzielten Investmentperformance beeinflusst, wodurch dem weitreichenden Entscheidungsspielraum des Fondsmanagers Rechnung getragen werde.

Der Fonds sei auch in einer Anlageklasse für institutionelle Investoren erhältlich.

Durch die Verlagerung des Fokus des Portfolios von Mid- auf Large-Caps sei der Turnover im Fonds im vergangenen Jahr vergleichsweise hoch gewesen. Das Sharpe-Ratio liege in der rollierenden Betrachtung über einen Zeitraum von 12- und 24-Monaten im negativen Bereich. Der regionale Anlageschwerpunkt des Fonds liege eindeutig auf Frankreich, was auch auf den so genannten "endowment effect" zurückführen sei, da der Fondsmanager Franzose sei und die dortigen Unternehmen besonders gut kenne.

Der Jupiter European Opportunities erhält die Bewertung AA-, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 8/2008) (15.09.2008/fc/a/f)