Original-Research: Formycon AG (von EQUITS GmbH): Kaufen

Original-Research: Formycon AG - von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG

ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Peergroup Analyse, Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 08.12.2015

Kursziel: 44,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 12.06.2014

Analyst: Thomas Schiessle

EQUITS GmbH setzt die innovative Research-Reihe fort.

'EQUI-Peer Biotech II/2015' zeigt internationale

Bewertungsunterschiede im Biosimilar-Peer-Group-Vergleich zeigt Chancen.

11.12.2015

EQUITS GmbH, Frankfurt, setzt ihre neue Analyse-Reihe 'EQUI-Peer' mit einer

weiteren Peergroup-Analyse deutscher und US-amerikanischer

Biosimilar-Entwickler fort.

Unter Biosimilars (kurz BS) versteht man Nachahmerprodukte eines

Biopharmazeutikums, nach Auslauf des Patentschutzes. Da diese durch lebende

Zellen erzeugten Wirkstoffe nicht absolut identisch zum

Originatoren-Wirkstoff (z.B. Antikörper-Wirkstoff) sind, unterliegen die

Produkte strengeren Zulassungserfordernissen als klassische Generika. Die

hohen Zulassungs- und Produktionshürden begrenzen die Anbieteranzahl; der

Wettbewerb ist geringer - der Preisnachlass für BS-Medikamente liegt in

hochregulierten Ländern (EU, USA, Japan) i.d.R. bei 30% (Generika ca. 70%).

Neben der deutschen Formycon (WKN: A1EWVY), sind die US-amerikanischen

börsennotierten Biosimilar-Unternehmen Coherus (WKN: A12ETZ), Pfenex (WKN:

A118RA) und EPIRUS (WKN: A117U3) in der Peer-Gruppe vertreten.

Viele Biosimilars zeigten eine starke Performance in den ersten 4 Monaten

2015. Darunter Formycon und Coherus mit der besten Performance im

Jahresvergleich; beide Werte sind knapp über 100% im Plus auf 12

Monats-Sicht.

Formycon (ISIN: DE000A1EWVY8)aktuell mit höchstem Kurspotential, denn der

Kurs-Rücksetzer trifft auf ein kräftig ausgeweitetes Projekt-Portfolio. Mit

Ausnahme der Coherus - dem 'Führungswert' der Peer-Gruppe in den USA -

liegen alle durchschnittlichen Kursziele der Analysten oberhalb des

52-Wochen-Durchschnittes. EPIRUS bleibt das 'Sorgenkind der

Vergleichsgruppe - auch die Erweiterung der Equity-Story (von 2. BS-Welle

um die 3. BS-Welle) hat die Bewertung (noch) nicht wesentlich verändert.

Formycon ist nach Ansicht der Analysten analytisch preiswert - mit breiter

und reifer Pipeline. Trotz inzwischen zweier PhIII-Projekte beinhaltet

Aktienkurs nach Ansicht der EQUITS-Analysten keine 'Reife-Prämie'. Das

EQUITS-Research-Team belässt seine Einschätzung unverändert.

Auch gemessen am 2015er und 2016er EV/Umsatz ist Formycon das günstigste

Unternehmen der Peer, 2017 rangiert Formycon hinter EPIRUS als

zweitgünstigstem Wert.

Kasse- und Liquidität-Position sind bei fast allen Peers die größte

Bilanzposition und essentiell in einem von hohem Investitionsaufwand

geprägten Geschäftsmodell. Die Co-Finanzierung durch Partner (wie z.B. bei

Formycon) ist weit verbreitet und ein wichtiger Aspekt. Formycon hat in

Bezug auf EK-Quote und Liquide Mittel/Bilanzsumme die solidesten

Relationen, so der Vergleich.

Das Research-Produkt ist unter folgendem Link abrufbar:

http://www.equits.com/#!equi-peers/c1621

The above mentioned research is available on:

http://www.equits.com/#!equi-peers/c1621

Die vollständige Analyse sowie weitere Peer-Vergleiche, Aktienanalysen und

Meinungen finden Sie unter www.equits.com

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13437.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

www.equits.de.

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Thomas J. Schießle

EQUI.TS GmbH

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F: +49 (0) 69 95 45 43 61

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