EAM: Trumps Politik könnte 2025 stärkere Kursschwankungen nach sich ziehen

"Wir müssen daher wegen der Trumponomics mit einer höheren Volatilität an den Märkten rechnen", sagte Gerold Permoser, Investmentchef der Erste Asset Management. Konjunkturell dürfte es in den Vereinigten Staaten im kommenden Jahr insgesamt etwas besser laufen als in Europa. Für die US-Wirtschaft sehen die Experten 2025 ein solides Wirtschaftswachstum, während das Wachstum in Europa schleppend bleiben dürfte.

Sinkende Steuern in den USA könnten jedoch die Staatsverschuldung deutlich anwachsen lassen, was wiederum die Renditen für US-Anleihen steigen lassen und den Spielraum für weitere Zinssenkungen der US-Notenbank einschränken würde. Das könnte Anleger enttäuschen. Sollte Trump zudem seine Zoll-Drohungen gegen China, Mexiko und Kanada wahr machen, würde das eine Kettenreaktion an Einfuhrzöllen hervorrufen, wodurch sich Waren verteuern und Exporte gebremst würden. Vor allem die europäische Wirtschaft würde unter einer solchen Entwicklung leiden, so Permoser.

Ertragschancen für Aktien- und Anleihemärkte

Weniger Sorgen macht sich der EAM-Anlagechef dagegen um die befürchtete Abkehr der USA von internationalen Klimazielen. Zwar könnte das Land aus dem Pariser Klimaabkommen aussteigen, die Ankündigungen Trumps zur Klimapolitik dürften aber nicht überbewertet werden. Auch Trump könne sich nicht über die technologischen Errungenschaften im Bereich der erneuerbaren Energien hinwegsetzen. Überdies hält Permoser die Angst um mehr Ölförderung in den USA für unbegründet, da diese dem Prinzip von Angebot und Nachfrage unterliege und nicht politischen Ansagen.

Vor diesem Hintergrund sieht Permoser für die weltweiten Aktien- und Anleihenmärkte im kommenden Jahr durchaus Ertragschancen. Vor allem die Entwicklung von realen Gewinnen, Dividenden und Inflation werden die Anleger beschäftigen. "Wenn die Unternehmen weiter Gewinnwachstum ausweisen und Dividenden zahlen, werden dies die Kurse widerspiegeln", so der EAM-Anlagechef.

bel/tsk