dpa-AFX Überblick: ANALYSTEN-EINSTUFUNGEN vom 07.01.2013 bis 11.01.2013

AIR BERLIN

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Air Berlin nach Medienberichten über eine mögliche weitere Verschiebung der Eröffnung des Großflughafens Berlin-Brandenburg auf "Hold" mit einem Kursziel von 1,55 Euro belassen. Eine so deutliche Verzögerung bis zum Jahr 2014 oder sogar darüber hinaus sei eine negative Überraschung, schrieb Analyst Johannes Braun in einer Studie vom Montag. Als größte Fluglinie vor Ort benötige Air Berlin dringend moderne Terminals und sei deshalb von der verspäteten Inbetriebnahme des neuen Flughafens besonders negativ betroffen.

DEUTSCHE TELEKOM

    FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung der Deutschen Telekom (Deutsche Telekom) nach der Einigung mit Sky Deutschland über eine Kooperation bei den Bundesligarechten auf "Accumulate" mit einem Kursziel von 9,50 Euro belassen. Insgesamt sei die Einigung für den Telekommunikationskonzern von begrenzter Bedeutung, schrieb Analyst Adrian Pehl in einer Studie vom Montag. Da aber der Bereich Unterhaltung zu den Schlüsselprodukten gehöre, sei eine Einigung mit dem Bezahlsender generell positiv zu werten. Für eine endgültige Einschätzung müssten aber erst noch die Konditionen der Kooperation offengelegt werden.

EON

    FRANKFURT - Die Deutsche Bank hat Eon von "Hold" auf "Sell" abgestuft und das Kursziel von 14,00 auf 13,00 Euro gesenkt. Den Energiekonzernen, die in Mitteleuropa tätig seien, stehe nach dem schwachen Vorjahr das Schlimmste noch bevor, schrieb Analystin Virginia Sanz De Madrid Grosse in einer Sektorstudie vom Montag. Daher habe sie ihre Gewinnschätzungen für die Branche gesenkt. Während es an den europäischen Energie- und Gasmärkten weiterhin generell ein Überangebot gebe, habe Eon mit zusätzlichen Kosten für die Ersteigerung von CO2-Emissionsrechten und verschiedenen Steuern in Europa zu kämpfen. Angesichts des anhaltenden Wachstums der erneuerbaren Energien und der schwachen Energienachfrage erwarte sie auch mittelfristig keine Besserung der Lage. Dadurch sehe sie auch die Dividende bei Eon in Gefahr.

K+S

    FRANKFURT - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat die Einstufung für K+S nach Quartalszahlen von Konkurrent Mosaic auf "Outperform" mit einem Kursziel von 41,00 Euro belassen. Der US-Rivale habe die niedrigen Markterwartungen übertroffen, schrieb Analyst Martin Rödiger in einer Studie vom Montag. Auf den Aktienkurs von K+S dürfte sich dies aber kaum auswirken. Damit sich der Markt für Kalisalz tatsächlich erhole, müssten die Bestände erst einmal abgebaut werden.

RWE

    LONDON - Die britische Investmentbank HSBC hat RWE von "Overweight" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 38,00 auf 34,00 Euro gesenkt. Wenngleich der Energiekonzern von einem vorteilhaften Erzeugungsmix profitiere, könne er dem auf der Branche lastenden Druck nicht entkommen, schrieb Analyst Adam Dickens in einer Studie vom Montag. Am Preisdruck dürfte sich nichts ändern und die Gewinne dürften 2013 bis 2015 sinken. Zudem nehme die Unsicherheit über die Energiepolitik vor den Bundestagswahlen im Herbst 2013 zu.

SAP

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für SAP anlässlich eines FAZ-Artikels über die Zukunft der Datenbank-Technologie auf "Add" mit einem Kursziel von 60,00 Euro belassen. Die Schlüsselfrage sei es, ob der Softwarekonzern mit den hohen Markterwartungen auch in der Zukunft Schritt halten werde, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Studie vom Montag. Derzeit sei SAP aber auf einem guten Wege, die Erwartungen zu erfüllen. Daher gehe er auch davon aus, dass das Walldorfer Softwarehaus solide vorläufige Resultate für das Schlussquartal 2012 demnächst vorlegen dürfte.

ASML

    PARIS - Die französische Großbank Societe Generale (SocGen) hat das Kursziel für ASML vor Zahlen von 44,00 auf 48,00 Euro angehoben, aber die Einstufung auf "Hold" belassen. Er habe den Zeitrahmen für sein Bewertungsmodell nach vorn verschoben, schrieb Analyst Peter Knox in einer Studie vom Dienstag. Das Schlussquartal dürfte für den Zulieferer der Halbleiterhersteller jedoch eher gedämpft verlaufen sein, glaubt der Experte. Er sieht den Grund dafür in einer schwachen Nachfrage zum Jahresende.

BEIERSDORF

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für Beiersdorf von 65,00 auf 70,00 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Beiersdorf bleibe ihr "Top Pick" im Sektor, schrieb Analystin Eva Quiroga in einer Studie vom Dienstag. Die Geschäftsdynamik habe sich vor allem zum Jahresende 2012 hin verbessert. Dieser positive Trend dürfte 2013 andauern. Neben einem stärkeren organischen Umsatzwachstum erwartet die Expertin auch eine Verbesserung der Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern.

DAIMLER

    LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat die Einstufung für Daimler auf "Underweight" mit einem Kursziel von 39,00 Euro belassen. Auf der Autoshow in Detroit dürften viele Autobauer sich erstmals zu den Perspektiven für 2013 äußern, schrieb Analyst Stuart Pearson in einer Branchenstudie vom Dienstag. Nach den zuletzt guten Kursentwicklungen im Sektor dürften viele Managementteams die Anleger an die Risiken und Unsicherheiten erinnern, die es 2013 gebe. Das dürfte ein Test für die recht positive Einstellung vieler Investoren der Branche gegenüber werden.

SAP

    LONDON - Die britische Investmentbank Barclays hat die Einstufung für SAP auf "Equal Weight" mit einem Kursziel von 55,00 Euro belassen. Der Softwarekonzern dürfte noch in der zweiten Januarwoche vorläufige Resultate vorlegen, die den Prognosen entsprechen sollten, schrieb Analyst Gerardus Vos in einer Studie vom Dienstag. Mit Blick auf die Zahlen bleibe er dennoch neutral gestimmt, da SAP es im schwierigen Marktumfeld schwer haben könnte, die hohen Markterwartungen für 2013 zu erfüllen. Bis diese sich normalisierten, dürfte der Kurs sich nur wenig bewegen.

SWATCH

    LONDON - Die US-Bank JPMorgan hat das Kursziel für Swatch vor Umsatzzahlen für 2012 von 426,00 auf 475,00 Franken angehoben und die Einstufung auf "Neutral" belassen. Die Bruttoerlöse dürften auf gut acht Milliarden Franken gestiegen sein und damit das Unternehmensziel erreicht haben, schrieb Analystin Melanie Flouquet in einer Studie vom Dienstag. Der Hersteller von Luxusuhren sollte im zweiten Halbjahr von positiven Währungseffekten profitiert haben.

TUI

    LONDON - Die US-Investmentbank Morgan Stanley hat Tui (TUI) von "Overweight" auf "Equal-weight" abgestuft, das Kursziel aber von 9,00 auf 10,50 (Kurs: 7,607) Euro angehoben. Es gebe kaum Kurstreiber, die die gegenwärtige Unterbewertung im Vergleich zur Wertsumme der einzelnen Unternehmensteile schließen könnten, begründete Analyst Jamie Rollo die neutrale Empfehlung in einer am Dienstag vorgelegten Studie.

BAYER

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Bayer auf "Buy" mit einem Kursziel von 76,00 Euro belassen. Das Augenmedikament Eylea habe in den USA einen starken Schlussspurt hingelegt, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Mittwoch mit Blick auf die Umsätze im vierten Quartal. Zudem peile der US-Kooperationspartner Regeneron Pharmaceuticals mit Eylea für 2013 ein etwa 50-prozentiges Wachstum gegenüber dem Vorjahr an. Dies bedeutet Wendorff zufolge eine phänomenale Markteinführung des Medikamentes, das seit Ende 2011 in den USA vertrieben werde.

KLÖCKNER & CO

    LONDON - Das japanische Analysehaus Nomura hat die Einstufung für Klöckner & Co (KloecknerCo) auf "Reduce" mit einem Kursziel von 7,00 Euro belassen. Die Aktie des Stahlhändlers sei zuletzt stark gelaufen und inzwischen recht hoch bewertet, schrieb Analyst Neil Sampat in einer Studie vom Mittwoch. Marktteilnehmer hätten sich für ein starkes erstes Quartal bereits in Stellung gebracht.

LANXESS

    LONDON - Die US-Bank Citigroup hat Lanxess (LANXESS) von "Neutral" auf "Sell" abgestuft und das Kursziel von 58,00 auf 56,00 (Kurs: 61,60) Euro gesenkt. Nachdem der Spezialchemiekonzern 2007 bis 2011 von der Schiefergasrevolution in den USA und der daraus folgenden Butadien-Knappheit profitiert habe, könnte die Gewinndynamik 2013 zum Erliegen kommen, schrieb Analyst Dominik Frauendienst in einer Studie vom Mittwoch.

PFEIFFER VACUUM

    HAMBURG - Die Privatbank Berenberg hat das Kursziel für Pfeiffer Vacuum (Pfeiffer Vacuum Technology) von 80,00 auf 90,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Hold" belassen. Er habe den zeitlichen Bezugsrahmen für das Kursziel angepasst, schrieb Analyst Benjamin Gläser in einer Branchenstudie vom Mittwoch. Allerdings könnte der Hersteller von Spezialpumpen durchaus enttäuschen, nachdem die Kursrally vor allem vom Glauben daran getrieben worden sei, dass das Management die Margen steigern könne. Insgesamt sei das makroökonomische Umfeld für den Investitionsgütersektor aber durchaus günstig, da fast alle globalen Konjunkturindikatoren sich verbesserten. Allerdings sollte nach den guten Kursentwicklungen 2012 eine genaue Titelauswahl im Sektor getroffen werden. Daher bleibe es beim neutralen Branchenvotum.

SUEDZUCKER

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Südzucker (Suedzucker) nach Zahlen der Tochter CropEnergies auf "Buy" mit einem Kursziel von 35,00 Euro belassen. Der Bioethanolhersteller habe starke Quartalszahlen präsentiert, schrieb Analyst Dennis Schmitt in einer Studie vom Mittwoch. Unter anderem dank höherer Preise und niedriger Kosten für Vorprodukte habe sich das operative Ergebnis im Vorjahresvergleich mehr als verdoppelt. Gleichwohl mache das EBIT von CropEnergies in der Regel weniger als zehn Prozent des operativen Ergebnisses des Zuckerproduzenten Südzucker aus.

ARCELORMITTAL

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat die Einstufung für ArcelorMittal auf "Buy" mit einem Kursziel von 15,00 Euro belassen. Analyst Carsten Riek heißt die Kapitalerhöhung in einer Studie vom Donnerstag gut, da nun die Bedenken hinsichtlich der Bilanzrisiken ein Ende finden dürften. Allerdings überrasche der Zeitpunkt, da der Stahlmarkt sich offenbar langsam verbessere. Riek hält das Nettoverschuldungsziel des Stahlkonzerns für erreichbar, sieht dann aber wenig Spielraum für Akquisitionen.

DIALOG SEMICONDUCTOR

    FRANKFURT - Die Commerzbank hat die Einstufung für Dialog Semiconductor nach Umsatzzahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 20,00 Euro belassen. Die überraschend hohen Erlöse des Halbleiterproduzenten im Schlussquartal signalisierten eine beschleunigte Wachstumsdynamik, schrieb Analyst Thomas Becker in einer Studie vom Donnerstag. Damit trete Dialog den Wachstumssorgen einiger Anleger entgegen. Zu den Gewinnen habe das Unternehmen sich zwar nicht geäußert, allerdings dürfte auch die Bruttomarge gestiegen sein. Seine Umsatzprognose für 2013 erscheine mittlerweile sehr konservativ.

MAN

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für MAN angesichts des von Volkswagen (Volkswagen vz) angestrebten Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrages von 86,00 auf 91,50 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Er habe das neue Ziel vom nun errechneten fairen Wert von 95 Euro je Aktie abgeleitet, schrieb Analyst Fredric Stahl in einer Studie vom Donnerstag. Über den Vertrag dürfte auf der MAN-Hauptversammlung am 6. Juni 2013 abgestimmt werden.

SOFTWARE AG

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat die Einstufung für Software AG (Software) auf "Neutral" belassen. Das Umfeld für europäische Softwareunternehmen sei im Schlussquartal herausfordernd gewesen, schrieb Analyst Michael Briest in einer Studie vom Donnerstag. Insgesamt dürften die Unternehmen die Erwartungen aber erfüllen.

SUEDZUCKER

    FRANKFURT - Die DZ Bank hat die Aktie von Südzucker (Suedzucker) nach Zahlen zum dritten Geschäftsquartal und bestätigtem Ausblick auf "Buy" belassen. Der faire Wert beträgt unverändert 38,00 (Kurs: 28,80) Euro. Die positive Geschäftsentwicklung von Europas größtem Zuckerhersteller habe sich fortgesetzt, schrieb Analyst Heinz Müller in einer Studie am Donnerstag.

THYSSENKRUPP

    LONDON - JPMorgan hat die Aktien von ThyssenKrupp auf "Overweight" belassen. Ein Verkauf des Stahlgeschäfts in Amerika rücke mit der vom Konkurrenten ArcelorMittal angekündigten Kapitalerhöhung offensichtlich immer näher, schrieb Analyst Alessandro Abate in einer am Donnerstag vorgelegten Studie. Denn es mache viel Sinn für ArcelorMittal, das Werk in den USA zu übernehmen. Darüber hinaus stehe der Stahlzyklus am Beginn eines Aufwärtstrends, was auch dem von den Anlegern zuletzt übersehenen Stahlgeschäft von ThyssenKrupp wieder zu einer deutlich höheren Bewertung verhelfen dürfte.

CONTINENTAL

    LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat Continental von "Buy" auf "Neutral" abgestuft und das Kursziel von 125,00 auf 105,00 Euro gesenkt. Nach einer langen Phase starker Kursentwicklung sei es an der Zeit zum Durchatmen, schrieb Analyst Stefan Burgstaller in einer am Freitag vorgelegten Branchenstudie. Die etwas getrübte Stimmung bezüglich der Reifenbranche erschwere eine weiterhin überdurchschnittlichen Kursverlauf.

KABEL DEUTSCHLAND

    HAMBURG - Warburg hat das Kursziel für die Aktien von Kabel Deutschland von 54,00 auf 53,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf "Hold" belassen. Der Gewinn des Medienkonzerns dürfte nach dem vom Bundeskartellamt verfügten Ende der Verschlüsselung der frei empfangbaren Sender von RTL und ProSiebenSat1 niedriger ausfallen, schrieb Analyst Malte Räther in einer Studie vom Freitag. Auch dürften die öffentlich-rechtlichen Sender in Zukunft keine Einspeiseentgelte mehr zahlen, was die Ergebnisse ebenso belaste. Daher geht der Experte jetzt von einem geringeren Betriebsgewinn (EBIT) aus.

LUFTHANSA

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat Lufthansa (Deutsche Lufthansa) von "Buy" auf "Neutral" abgestuft, das Kursziel aber von 15,30 auf 16,00 (Kurs: 14,620) Euro angehoben. Nach dem deutlichen Kursanstieg im Jahr 2012 reiche das Potenzial der Papiere für eine Kaufempfehlung nicht mehr aus, schrieb Analyst Jarrod Castle in einer Studie vom Freitag. Da die Ergebnisverbesserungen der Fluglinie mittlerweile eingepreist seien, sei das Papier nun ein "Least Preferred Stock" im europäischen Transportsektor. Der Experte bevorzugt derzeit die Aktie des britisch-spanischen Konkurrenten IAG (Borland Software).

MAN

    FRANKFURT - Das Analysehaus Independent Research hat MAN anlässlich des von Volkswagen (Volkswagen vz) angestrebten Gewinnabführungs- und Beherrschungsvertrags von "Verkaufen" auf "Halten" hochgestuft und das Kursziel von 70,00 auf 95,00 Euro angehoben. Angesichts der Mehrheit beim Lkw-Hersteller dürfte der VW-Konzern die Zustimmung der MAN-Hauptversammlung erhalten, schrieb Analyst Zafer Rüzgar in einer Studie vom Freitag. Neben dem Zugriff auf den Cashflow von MAN dürften bei VW vor allem strategische Aspekte wie eine engere Zusammenarbeit bei neuen Modellen und bei Forschungsprojekten eine wichtige Rolle spielen. Damit dürften die eingetrübten fundamentalen Aussichten von untergeordneter Bedeutung für die MAN-Aktie sein.

MARKS & SPENCER

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für Marks & Spencer nach einem Zwischenbericht von 430,00 auf 400,00 Pence gesenkt, die Einstufung aber auf "Buy" belassen. Der Einzelhändler habe im Weihnachtsgeschäft vergleichsweise schlecht abgeschnitten, schrieb Analyst Andrew Hughes in einer Studie vom Freitag. Der Experte reduzierte seine Vorsteuergewinnprognose für das Geschäftsjahr 2012/13. Allerdings seien die Papiere bereits niedriger bewertet als die Vergleichsgruppe.

NOKIA

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für Nokia nach Eckdaten zum Schlussquartal von 2,80 auf 3,00 Euro angehoben, die Einstufung aber auf "Neutral" belassen. Der Smartphone-Hersteller habe seine und die Erwartungen des Marktes deutlich übertroffen, schrieb Analyst Gareth Jenkins in einer Studie vom Freitag. Vor allem wegen der Entwicklung von Nokia Siemens Networks Networks habe er die operativen Gewinnerwartungen für 2013 und 2014 erhöht.

SAP

    ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat die Einstufung für SAP nach der nun bestätigten Verbindung des Stammprodukts Unternehmenssoftware (Suite) mit seiner Datenbank Hana auf "Neutral" mit einem Kursziel von 65,00 Euro belassen. Das bringe den Kunden deutliche Vorteile, etwa bei der Realtime-Analyse, schrieb Analyst Michael Briest in einer Studie vom Freitag. Nun komme es darauf an, die Kunden von einer Nutzung zu überzeugen. Viele dürften zögern, kritische Anwendungen auf Hana umzustellen. Zudem bräuchten die Kunden die neuste Suite für die Umstellung. Daher dürfte es sich um einen mehrjährigen Produktzyklus handeln.

SUEDZUCKER

    HAMBURG - Die Privatbank Berenberg hat die Einstufung für Südzucker (Suedzucker) auf "Hold" mit einem Kursziel von 30,00 Euro belassen. Der deutliche Kursrückgang nach den Zahlen zum dritten Geschäftsquartal erscheine übertrieben, zumal der Zuckerproduzent den Ausblick nicht geändert habe, schrieb Analyst James Targett in einer Studie vom Freitag. Die Aktien seien nicht sonderlich hoch bewertet. Aufgrund des aktuellen Wachstumsprofils sowie der kurz- bis langfristigen Unsicherheiten etwa über das regulatorische Umfeld wäre eine höhere Bewertung allerdings nur schwer zu rechtfertigen.